ผู้ค้าหุ่นยนต์จัดการประมาณ $ 1 จากทุกๆ $ 3 พวกมันแพร่หลาย คุณอาจเป็นเจ้าของกองทุนดัชนีไม่กี่แห่งที่ถือว่าเป็นกองทุนหุ่นยนต์หรือกองทุนเชิงปริมาณ มีราคาถูกและสามารถเข้าถึงตลาดหุ้นที่ดูเหมือนจะผ่านพ้นช่วงปลายปีได้ แต่สุดท้ายฟองสบู่อาจจะแตก (อย่างน้อยก็สำหรับเงินจำนวนมาก) กองทุน Quant ทั้งหมดกำลังปิดตัวลง (เช่น Columbia Threadneedle, Neuberger Berman) กองทุนปริมาณตามแนวโน้มพบว่ามีการไหลออกที่เลวร้ายที่สุดในรอบ 13 ปี แล้วเงินจำนวนนี้คืออะไรกันแน่? ทำไมพวกเขาถึงมา? และนี่เป็นสัญญาณของปัญหาเฉพาะถิ่นที่มี quants หรือเป็นเพียงการรีเซ็ตชั่วคราว?
อิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของซอฟต์แวร์ต่อการตัดสินใจลงทุน
สาขาการเงินที่กว้างขวางเนื่องจากการเข้าถึงเงินทุนเป็นภาคส่วนที่มีแนวโน้มที่จะยอมรับนวัตกรรมทางเทคโนโลยีมาก่อนอุตสาหกรรมอื่น ๆ ดังนั้นเมื่อเทคโนโลยีซอฟต์แวร์เข้ามาในศตวรรษที่ 20 และมีโปรแกรมอัลกอริทึมปรากฏขึ้นจึงหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่ภาคการเงินจะเป็นกลุ่มแรกที่ควบคุมศักยภาพ John Bogle ผู้ก่อตั้ง Vanguard ได้เปิดตัวกองทุนดัชนีแห่งแรกของโลกในปี 1970 โดยใช้ซอฟต์แวร์เพื่อติดตามตะกร้าหุ้นและด้วยเหตุนี้จึงช่วยให้กองทุนสามารถปรับใช้การจัดสรรใหม่อัตโนมัติตามการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในเกณฑ์มาตรฐาน
ข้อได้เปรียบของการใช้ซอฟต์แวร์เพื่อทำการซื้อขายอัตโนมัตินั้นลึกซึ้งมากโดยส่วนใหญ่มีผลต่อการลดต้นทุนการดำเนินงาน กองทุนดัชนีไม่ต้องจ่ายเงินสำหรับทรัพยากรบุคคลที่จะได้รับการควบคุมในการตัดสินใจเลือกและจัดสรร การถือกำเนิดของกองทุนดัชนีเป็นเหตุการณ์สำคัญในการเปิดโลกแห่งการจัดการทางการเงินส่วนบุคคลสู่ตลาดมวลชนที่จะได้รับราคาจากบริการดังกล่าว
ก้าวไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วจนถึงปัจจุบันและกองทุนอัตโนมัติ (เชิงปริมาณ) ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาได้ขยับขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อถือครองส่วนแบ่งปริมาณสูงสุดโดยการซื้อขายสถาบันในตลาดหุ้นสหรัฐฯ
วิธีที่เป็นประโยชน์ในการแสดงข้อมูลด้วยสายตา
ETFs: กองทุนดัชนีรับการคัดเลือก
การพัฒนาเทคโนโลยีเพิ่มเติมนำไปสู่การเปิดตัวกองทุนแลกเปลี่ยนเชิงปริมาณ (ETF) ในช่วงปลายทศวรรษที่ 1980 เครื่องมือเหล่านี้ใช้โปรแกรมซอฟต์แวร์เพื่อทำการตัดสินใจเลือกหุ้นแบบไดนามิกโดยพิจารณาจากปัจจัยบางประการ ตัวอย่างเช่นอัลกอริทึมสามารถตั้งโปรแกรมให้ซื้อหุ้นเมื่ออัตราส่วนระหว่างตลาดต่อบัญชีต่ำกว่า 1.0 จากนั้นจึงจะขายหุ้นตัวเดียวกันเมื่ออัตราส่วนสูงกว่า 1.5 ดังที่แสดงในตัวอย่างคร่าวๆซอฟต์แวร์นี้ได้รับการตั้งโปรแกรมให้ทำการตัดสินใจลงทุนอย่างเป็นระบบโดยอาศัยการวิเคราะห์พื้นฐานที่ผู้จัดการฝ่ายบุคคลจะทำ
ในช่วง 30 ปีนับตั้งแต่ ETF ครั้งแรกความซับซ้อนของการซื้อขายอัตโนมัติได้ก้าวไปสู่ขั้นสูงเนื่องจากนวัตกรรมที่รวดเร็วในด้านปัญญาประดิษฐ์ ภายในบริบทของซอฟต์แวร์อัลกอริทึมการใช้ปัญญาประดิษฐ์แสดงให้เห็นว่าโปรแกรมการซื้อขายสามารถเรียนรู้และปรับปรุงประสิทธิภาพได้ด้วยความตั้งใจของตนเอง ดังนั้นสมมติว่าซอฟต์แวร์ที่ใช้ในตัวอย่าง ETF ด้านบนถูกปรับใช้กับโมดูลปัญญาประดิษฐ์ ตอนนี้อาจสามารถวิเคราะห์ข้อมูลเกี่ยวกับประสิทธิภาพของหุ้นได้อย่างต่อเนื่องทำให้สามารถเข้าใจได้ในภายหลังว่ากลยุทธ์ที่ทำกำไรได้มากขึ้นคือการซื้อหุ้นก็ต่อเมื่ออัตราส่วนระหว่างตลาดต่อบัญชีของพวกเขาต่ำกว่า 1.25 และขายเมื่ออัตราส่วนเพิ่มขึ้นเป็น 1.8 จากนั้นซอฟต์แวร์จะเริ่มทำการตัดสินใจโดยอาศัยการเรียนรู้นี้โดยไม่จำเป็นต้องมีการแทรกแซงจากมนุษย์
ในปี 2019 ETF และกองทุนดัชนีจะร่วมกันจัดการหุ้นในสหรัฐฯมากกว่าผู้จัดการสินทรัพย์ที่มีการจัดการโดยบุคคล ในมูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐฯมากกว่า 31 ล้านล้านดอลลาร์ปัจจุบันกองทุน Quant เป็นเจ้าของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด 35.1% เทียบกับ 24.3% ของกองทุนที่จัดการโดยมนุษย์ นี่คือการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ แต่ทำไมมันถึงสำคัญ?
กี่เทียบกับ มนุษย์ในการจัดการการลงทุน
ปริมาณของข้อดี
กองทุนเชิงปริมาณเป็นทางเลือกของผู้จัดการสินทรัพย์ที่เหนือกว่าคู่ค้ามนุษย์ในทางใดบ้าง วิธีที่จับต้องได้มากที่สุดคือค่าธรรมเนียมการจัดการที่ต่ำที่จ่ายโดยกองทุนปริมาณซึ่งไม่สามารถจับคู่กับกองทุนที่ใช้งานโดยมนุษย์ได้ ประสิทธิภาพด้านต้นทุนเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้เราเห็นแวนการ์ดซึ่งเป็นผู้คิดค้นกองทุนดัชนี - ไต่เต้ามาหลายทศวรรษเพื่อก้าวไปสู่ ขอบ ในการเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ค่าธรรมเนียมมีความสำคัญในกองทุนเนื่องจากเมื่อเวลาผ่านไปค่าเหล่านี้จะรวมกันเป็นภาระต้นทุนที่สำคัญสำหรับนักลงทุนและเนื่องจาก - ในบริบทของการวัดผลการดำเนินงาน - ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นประสิทธิภาพที่สูงขึ้นจะต้องเกินเกณฑ์มาตรฐานเพื่อให้เหตุผลเหล่านี้ โดยเฉพาะกองทุนป้องกันความเสี่ยงสามารถกักขังนักลงทุนด้วยค่าธรรมเนียมสูงถึง 20% แต่พวกเขา ประสิทธิภาพต่ำ ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา.
จะฟังอะไรด้วย sdr
ข้อดีอีกประการหนึ่งของเงินควอนตัมมาจากความสามารถในการดึงข้อมูลเชิงลึกโดยการวิเคราะห์ข้อมูลจำนวนมากแบบเรียลไทม์ สิ่งนี้อาจไม่จำเป็นต้องเป็นข้อดีสำหรับเหตุการณ์ในอนาคตตามที่ผู้จัดการกองทุนที่มีชื่อเสียงระบุไว้ เรย์ดาลิโอ :
“ ถ้าใครสักคนค้นพบสิ่งที่คุณค้นพบไม่เพียง แต่มันไร้ค่า แต่มันจะถูกลดราคามากเกินไปและจะสร้างความสูญเสีย ไม่มีการรับประกันว่ากลยุทธ์ที่เคยใช้มาก่อนจะใช้ได้ผลอีกครั้ง” เขากล่าว กลยุทธ์แมชชีนเลิร์นนิงที่ไม่ใช้ตรรกะของมนุษย์นั้น“ จะต้องระเบิดในที่สุดหากไม่ได้มาพร้อมกับความเข้าใจอย่างลึกซึ้ง”
กองทุน Quant ยังสามารถตัดสินใจลงทุนได้เร็วกว่าผู้จัดการที่เป็นมนุษย์ ดังนั้นพวกเขาจึงสามารถสั่งซื้อได้เร็วขึ้นและใช้ประโยชน์จากส่วนต่างราคาที่แคบได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น พวกเขาสามารถใช้กลยุทธ์การซื้อขายได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าผู้จัดการที่เป็นมนุษย์เนื่องจากมีอคติที่เป็นกลางและไม่มีความเสี่ยงที่จะเกิดข้อผิดพลาดของไขมันนิ้ว
Quant จุดด้อย
และอะไรคือข้อเสียของกองทุน Quant? แง่ลบอย่างหนึ่งคือด้วยการใช้ปัญญาประดิษฐ์ที่เพิ่มขึ้นกองทุนเชิงปริมาณที่แตกต่างกันอาจเริ่มตัดสินใจแบบเดียวกันอย่างพร้อมเพรียงกันอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ซึ่งอาจทำให้เกิดปัญหาการติดต่อในตลาดการเงิน ข้อได้เปรียบที่สำคัญอย่างหนึ่งของการจัดการกองทุนที่ขับเคลื่อนด้วยมนุษย์คือความสามารถในการตรวจจับลักษณะเฉพาะของตลาดและตัดสินใจตามข้อมูลเชิงคุณภาพ กองทุน Quant ไม่สามารถดูดนิ้วหัวแม่มือของพวกเขาได้ดังนั้นจึงสามารถนำไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่ตลาดมีความเครียด
วิธีใช้เทมเพลตบูตสแตรป
เงินทุนเชิงปริมาณวัดกับตัวเองอย่างไร?
ความเที่ยงธรรมอย่างเป็นระบบของการซื้อขายเชิงปริมาณทำให้เกิดคำถามว่าเงินเชิงปริมาณสร้างความแตกต่างจากกันและกันได้อย่างไร กองทุนเชิงปริมาณมีความได้เปรียบในการแข่งขันเหนือคู่แข่งอย่างไร? ผู้จัดการที่เป็นมนุษย์สร้างรายได้จากการแสดงให้เห็นถึงความเข้าใจที่ดีขึ้นเกี่ยวกับปัจจัยพื้นฐานหรือผ่านสัญชาตญาณที่เหนือกว่าปัจจัยทั้งสองได้รับการพัฒนาผ่านการเรียนรู้หลายปีและได้รับการพิสูจน์อย่างเป็นกลางผ่านอัลฟ่าที่สำคัญ
กองทุนที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์มีพื้นฐานมาจากการวิเคราะห์ข้อมูลจำนวนมากแบบเรียลไทม์จากนั้นจึงได้รับข้อมูลเชิงลึกและการตัดสินใจลงทุนในภายหลัง สิ่งนี้นำเสนอตัวแปรใหม่ในเกณฑ์การจัดอันดับเช่นกองทุนใดมีพลังในการประมวลผลที่เร็วที่สุดหรือการเข้าถึงข้อมูลเพตะไบต์ นักเขียนโค้ดดาวอาจแทนที่ผู้ค้าดาราเนื่องจากกองทุนได้รับความได้เปรียบในการแข่งขันจากการมีกฎการเรียนรู้ของเครื่องที่เหนือกว่าซึ่งเขียนโดยนักวิทยาศาสตร์ข้อมูลอยู่เบื้องหลัง
ความต้องการความเร็ว
การแสวงหากองทุนอัลกอริทึมการซื้อขายความถี่สูง (HFT) เพื่อให้ได้เปรียบในการแข่งขันผ่านการซื้อขายที่เร็วขึ้นส่งผลให้บางคนสร้างเครือข่ายใยแก้วนำแสงหรือไมโครเวฟส่วนตัวเพื่อเชื่อมต่อกับตลาดหลักทรัพย์ ทฤษฎีที่ว่าการวางสายเคเบิลแบบเส้นตรงที่สมบูรณ์แบบที่สุดจะส่งผลให้เกิดประสิทธิภาพแฝงสูงสุดในการส่งคำสั่งซื้อไปยังตลาดแลกเปลี่ยนทำให้เจ้าของอยู่ในสถานะที่ได้เปรียบเมื่อเทียบกับคู่แข่งที่ใช้ระบบสาธารณูปโภค
เพียงไม่กี่มิลลิวินาทีสามารถวัดความได้เปรียบที่ได้รับจากการเป็นเจ้าของเครือข่ายไฟเบอร์ส่วนตัว แต่เพียงไม่กี่มิลลิวินาทีเหล่านี้อาจส่งผลให้เกิดความแตกต่างของผลกำไรหลายล้านหรือหลายพันล้านดอลลาร์สำหรับ บริษัท HFT ที่ดำเนินการคำสั่งซื้อหลายพันรายการในช่วงการซื้อขาย ในหนังสือของเขา แฟลชบอย Michael Lewis ผู้เขียนให้รายละเอียดถึงขอบเขตที่ผู้ค้าบางรายตระหนักถึงผลกำไรเล็กน้อยของสายไฟเบอร์ออปติกส่วนตัวที่สร้างขึ้นระหว่างตลาดหุ้นชิคาโกและนิวยอร์ก การแลกเปลี่ยน NASDAQ ในนิวยอร์กมีเวลาในการดำเนินการที่เร็วที่สุดในบรรดาตลาดหุ้นหลัก ๆ ของโลกซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเสนอเดิมพันที่สูงสำหรับผู้ค้าที่มีวิจารณญาณที่ต้องการได้รับประโยชน์จากการเป็นรายแรก
อย่างไรก็ตามเครือข่ายไฟเบอร์ส่วนตัวมีค่าใช้จ่ายสูงในการสร้าง พวกเขาต้องการการลงทุนครั้งแรกที่สำคัญและอาจถูกขัดขวางโดยอุปสรรคทางกายภาพเช่นภูเขา อย่างไรก็ตามเครือข่ายไมโครเวฟมีจุดประสงค์เดียวกัน แต่มีข้อได้เปรียบของความเร็วที่สูงขึ้นและอุปสรรคทางภูมิศาสตร์ที่น้อยลงเนื่องจากการส่งผ่านทางอากาศ ในบางตลาด HFT ได้วาดแนวรบในการเสนอราคาเพื่อเป็นเจ้าของมากที่สุดแล้ว เหมาะสมที่สุด เครือข่ายไมโครเวฟ
อนาคตของทับทิมบนรางรถไฟ
HFT บางรายได้ลองใช้ตำแหน่งร่วมกันซึ่งหมายถึงการวางซอฟต์แวร์การซื้อขายในระบบที่อยู่ภายในตลาดหลักทรัพย์ที่พวกเขาซื้อขายอยู่ นี่คือในบางวิธีเกมจบสำหรับการต่อสู้ตามเวลาเพื่อรับคำสั่งในการแลกเปลี่ยน ปัจจุบันตลาดหลักทรัพย์หลายแห่งเสนอบริการ Co-location โดยเรียกเก็บค่าธรรมเนียมในการจัดหาพื้นที่ให้กับผู้ค้าเพื่อวางระบบให้ใกล้ชิดกับระบบของการแลกเปลี่ยนมากขึ้น แต่ในระยะยาวความถูกต้องตามกฎหมายของบริการสถานที่ตั้งร่วมเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะถูกท้าทายทำให้เกิดคำถามทางจริยธรรมในลักษณะเดียวกับการถกเถียงเรื่องความเป็นกลางสุทธิ โดยพื้นฐานแล้วตลาดหุ้นคือผู้ดูแลสภาพคล่องหรือตลาดที่นำผู้ซื้อและผู้ขายมารวมกันโดยปราศจากอคติ ระบบการเข้าถึงที่เป็นประโยชน์แบ่งระดับความสัมพันธ์นี้ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่น่าเป็นห่วง
แม้ว่า HFT จะพยายามใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบทั้งหมดที่เป็นไปได้ แต่ก็ไม่มีการรับประกันว่าจะใช้งานได้ตลอดไป กรณีของ Knight Capital จะเป็นเครื่องเตือนความจำนี้เสมอ Knight เป็นหนึ่งใน HFT รายแรกที่เข้าสู่ตลาด แต่ในปี 2555 ซอฟต์แวร์อัลกอริทึมทำงานผิดพลาดและมีการซื้อขายที่ผิดเพื่อปรับแต่งมูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเพียงหนึ่งชั่วโมง การแก้ไขการค้าที่ผิดพลาดเหล่านี้ทำให้ บริษัท เกือบเสียค่าใช้จ่าย ครึ่งพันล้านดอลลาร์ และส่งผลให้กองทุนต้องเลิกกิจการและปิดตัวลงในที่สุด
Robo-advisor จะเป็นผู้ปฏิวัติการประยุกต์ใช้ AI ในด้านการเงินหรือไม่?
นั่นยังนำเราไปสู่ประเด็นของการบริหารความมั่งคั่งส่วนบุคคล ในระดับสังคมนี่อาจเป็นประเด็นที่สำคัญที่สุดในการพิจารณาเนื่องจากการลงทุนส่วนใหญ่ที่เข้าสู่กองทุนตราสารทุนเป็นการลงทุนร่วมกันของประชาชนแต่ละคน (เช่นเงินบำนาญ)
Robo-advisor คือที่ปรึกษาการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยซอฟต์แวร์ซึ่งนำลูกค้าไปตามอัลกอริทึม พวกเขาค่อยๆมีชื่อเสียงในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา มีทั้งสัญญาและอันตรายจากการลบการตัดสินใจของมนุษย์จากคำแนะนำทางการเงิน ในแง่หนึ่งมีโอกาสที่จะแนะนำกลุ่มประชากรจำนวนมากให้รู้จักกับแนวคิดเชิงสถาบันเกี่ยวกับการวางแผนทางการเงินและการสร้างพอร์ตการลงทุน ในทางกลับกันเสาหลักในการตัดสินใจบางประการของ robo-advisor ค่อนข้างเป็นไปตามอำเภอใจ (กล่าวคือเป็นเจ้าของพันธบัตรมากขึ้นเมื่อคุณอายุมากขึ้น) และในขณะที่ 'ถูกต้อง' ในความหมายของตำราเรียนอาจไม่ได้คำนึงถึง สถานการณ์ส่วนบุคคลของนักลงทุน การใช้ปัญญาประดิษฐ์จะช่วยเพิ่มศักยภาพให้กับ Robo-Advisors เมื่อพวกเขาเริ่มปรับแต่งการตัดสินใจในการจัดสรรตามการเรียนรู้ของตนเอง
การเรนเดอร์ฝั่งเซิร์ฟเวอร์คืออะไร
นี่คือระฆังปลุกสำหรับผู้จัดการความมั่งคั่งของมนุษย์หรือไม่? จะเปลี่ยนวิธีการบริหารความมั่งคั่งในธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ ที่ให้บริการบริหารความมั่งคั่งอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่? เมื่อพูดถึงเรื่องเงินและการลงทุนการทิ้งทุกอย่างไว้ที่ซอฟต์แวร์และเทคโนโลยีถือเป็นความเสี่ยงที่มีน้อยคนนักที่จะรับได้ ในตอนท้ายของวันซอฟต์แวร์แม้ว่าจะมีส่วนประกอบ AI แต่ก็ต้องใช้กฎในการทำงาน และกฎเหล่านี้สามารถทำได้โดยมนุษย์เท่านั้น Robo-advisor สามารถทำให้กระบวนการบริหารความมั่งคั่งเร็วขึ้นและมีประสิทธิภาพมากขึ้น ถึงกระนั้นผู้ชนะที่แท้จริงในการต่อสู้ครั้งนี้อาจเป็นสถาบันที่จัดการเพื่อใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบของทั้งมนุษย์และเครื่องจักรที่ทำงานร่วมกัน
ทำความเข้าใจพื้นฐาน
การจัดการสินทรัพย์เชิงปริมาณคืออะไร?
กองทุนเชิงปริมาณเป็นเครื่องมือในการจัดการการลงทุนที่ใช้การตัดสินใจโดยใช้ซอฟต์แวร์เป็นกลยุทธ์หลัก ซึ่งอาจมีตั้งแต่กองทุนดัชนีที่ติดตามเกณฑ์มาตรฐานไปจนถึงกองทุนป้องกันความเสี่ยงอัลกอริทึมที่ซับซ้อน
