บทสรุปผู้บริหาร

การดูแลต่อเนื่องชุมชนเกษียณอายุ (CCRCs)

• เดิมทีบุกเบิกโดยองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรตามความเชื่อ ดูแลชุมชนเกษียณอายุอย่างต่อเนื่อง (CCRCs) เป็นทางเลือกที่อยู่อาศัยสำหรับผู้สูงอายุที่มีหน่วยชีวิตอิสระ (อพาร์ทเมนต์หรือกระท่อม) สิ่งอำนวยความสะดวกในที่พักอาศัยและการเข้าถึงบริการด้านการดูแลสุขภาพที่ต่อเนื่อง
• ข้อเสนอบริการ CCRC โดยทั่วไป ได้แก่ ที่อยู่อาศัยอิสระอาหารกิจกรรมการเดินทางและการดูแลทำความสะอาด แพทย์ยาตามใบสั่งแพทย์และบริการฟื้นฟูสมรรถภาพ และบริการการพยาบาลที่มีทักษะและการดูแลความจำ

วิกฤตที่กำลังเกิดขึ้น

• องค์ประกอบสัญญา 'Type A' เป็นภัยคุกคาม CCRCs มักทำสัญญากับผู้อยู่อาศัยใน สามวิธี . ภายใต้สัญญารูปแบบเดียวก แบบก สัญญา CCRC หลายฉบับเสนอคำสัญญาที่นุ่มนวลว่าจะให้การดูแลต่อไปจนกว่าจะเสียชีวิตแม้ว่าผู้อยู่อาศัยจะใช้ทรัพยากรส่วนตัวของตนหมดแล้วก็ตาม
• รวมสัญญาประกันแบบฝัง แม้ว่าโครงสร้างประเภท A เหล่านี้จะตอบสนองภารกิจการกุศลขององค์กรผู้ก่อตั้งตามความเชื่อของพวกเขา แต่พวกเขายังสร้างภาระผูกพันการประกันการดูแลระยะยาวที่ซับซ้อนซึ่งผู้ประกอบการส่วนใหญ่ไม่ได้รับประกันภัยอย่างถูกต้องและรัฐส่วนใหญ่ไม่ได้ควบคุม
• ผลลัพธ์คือการล้มละลายทางคณิตศาสตร์ประกันภัยอย่างกว้างขวาง สิ่งอำนวยความสะดวกหลายอย่างที่ออกสัญญาประเภท A อยู่ภายใต้การใช้ทุนและไม่ได้สำรองตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยโดยมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยเพื่อให้ครอบคลุมการขาดแคลนกระแสเงินสดที่ไม่คาดคิด สิ่งนี้ได้สร้างความเสี่ยงเชิงระบบที่อาจทำให้ชาวอเมริกันสูงอายุจำนวนมากมีความเสี่ยงทางการเงินและทางการแพทย์

โซลูชันที่ออกแบบโดยผู้เชี่ยวชาญ: พันธบัตรภัยพิบัติที่ดัดแปลง

• การทำให้เป็นประชาธิปไตยของความเสี่ยง ในทำนองเดียวกับที่พันธบัตรภัยพิบัติจะโอนชุดความเสี่ยงจากภัยพิบัติตามธรรมชาติที่ระบุจากผู้สนับสนุนไปยังนักลงทุนโครงสร้างกรรมสิทธิ์ของเราเสนอให้โอนความเสี่ยงด้านคณิตศาสตร์ประกันภัยบางส่วนจากการผิดนัดชำระหนี้ของ CCRC จากผู้อยู่อาศัยและผู้ประกอบการที่ชราภาพไปยังนักลงทุนเอกชนและ บริษัท ประกันภัย
• ผู้สูงอายุได้รับการคุ้มครอง หากนำมาใช้โครงสร้างนี้สามารถลดความเสี่ยงเชิงระบบในอุตสาหกรรม CCRC ได้อย่างมีประสิทธิภาพบรรเทาผู้อยู่อาศัยในวัยชราจากบทบาทของตนในฐานะเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันและสร้างชั้น / ผลิตภัณฑ์ประกันภัยใหม่ซึ่งความเสี่ยงจากการประมาณการตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยสามารถกำหนดราคาและควบคุมตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยได้

ตลอด 50 ปีที่ผ่านมา ดูแลชุมชนเกษียณอายุอย่างต่อเนื่อง (CCRC) ซึ่งได้รับการสนับสนุนหลักโดยองค์กรที่มีฐานความเชื่อและองค์กรไม่แสวงหาผลกำไรอื่น ๆ ได้เสนอที่พักอาศัยสำหรับผู้สูงอายุ โดยทั่วไปแล้วผู้ใหญ่เหล่านี้จะอยู่ในช่วงกลางทศวรรษที่ 70 ถึงต้นทศวรรษที่ 80 และสามารถใช้ชีวิตอย่างอิสระได้เมื่อตั้งถิ่นฐานในที่อยู่อาศัยใหม่ สิ่งอำนวยความสะดวกเหล่านี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้การดูแลผู้ป่วยหนักมากขึ้นอย่างต่อเนื่องรวมถึงการช่วยชีวิตการพยาบาลและการดูแลความจำเนื่องจากผู้อยู่อาศัยมีความอ่อนแอมากขึ้นในช่วงสุดท้ายของชีวิต

ภายใต้สัญญารูปแบบหนึ่งโดยทั่วไปเรียกว่า แบบก สิ่งอำนวยความสะดวกเหล่านี้หลายแห่งให้คำมั่นสัญญาว่าจะให้การดูแลต่อไปจนกว่าจะเสียชีวิตแม้ว่าผู้อยู่อาศัยจะใช้ทรัพยากรทางการเงินส่วนตัวของตนหมดแล้วก็ตาม โดยทั่วไปราคาของสัญญา Type A จะรวมค่าธรรมเนียมแรกเข้า 6 ตัวเลขและค่าธรรมเนียมรายเดือนต่อเนื่องซึ่งเติบโตขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ แต่ไม่ได้อยู่ในระดับการดูแลที่ผู้อยู่อาศัยรายใดต้องการ สมมติฐานโดยปริยายคือผู้ประกอบการสิ่งอำนวยความสะดวกจะ สำรอง เงินสดจำนวนเพียงพอจากค่าธรรมเนียมแรกเข้าเพื่อใช้เป็นเงินทุนระยะยาว คณิตศาสตร์ประกันภัย ภาระผูกพัน

ในฐานะองค์กรไม่แสวงหาผลกำไรที่ขับเคลื่อนด้วยศาสนาหรือพันธกิจสัญญาการดูแลตลอดชีวิตนี้สอดคล้องกับวัตถุประสงค์การกุศลของผู้สนับสนุนดั้งเดิมและผู้ดำเนินการปัจจุบัน อย่างไรก็ตามในความเป็นจริงโครงสร้างเหล่านี้ก่อให้เกิดภาระผูกพันในการประกันการดูแลระยะยาวที่ซับซ้อนสูงซึ่งผู้ปฏิบัติงานส่วนใหญ่ปฏิบัติไม่ถูกต้อง รับประกัน และรัฐส่วนใหญ่ไม่ได้กำหนดให้เป็นสัญญาประกันภัยที่เป็นอยู่ ผลลัพธ์ก็คือสิ่งอำนวยความสะดวกมากมายที่ออกสัญญา Type A อยู่ภายใต้การสงวนสิทธิ์โดยมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยเพื่อรองรับกระแสเงินสดที่ขาดแคลนโดยไม่คาดคิด

เว็บไซต์หาคู่อันดับ 1 2015

การทำความเข้าใจเกี่ยวกับความเสี่ยงเชิงระบบที่เกิดขึ้นใน CCRC อันเป็นผลมาจากผลิตภัณฑ์ประกันภัยที่อยู่ภายใต้การควบคุม แต่ฝังลึกเป็นวัตถุประสงค์แรกของบทความนี้ ประการที่สองคือการนำเสนอวิธีการแก้ปัญหาที่เป็นนวัตกรรมเกี่ยวกับวิธีที่อุตสาหกรรมสามารถเชื่อมโยงเงินทุนและสำรองการขาดแคลนโดยใช้การพัฒนาที่ดี พันธะวิบัติ และแนวคิดและโครงสร้างการประกันภัยจำนอง

ไพรเมอร์สั้น ๆ เกี่ยวกับการดูแลต่อเนื่องชุมชนเกษียณอายุ

ดูแลต่อเนื่องชุมชนเกษียณอายุ เป็นทางเลือกที่อยู่อาศัยสำหรับผู้สูงอายุที่เสนอภายใต้สัญญาเดียวห้องพักอาศัยอิสระ (อพาร์ทเมนต์หรือกระท่อม) สิ่งอำนวยความสะดวกสำหรับที่อยู่อาศัยและการเข้าถึงบริการดูแลระยะยาวที่ต่อเนื่องซึ่งผู้อยู่อาศัยอาจต้องการเนื่องจากความต้องการด้านสุขภาพเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลา

CCRC เริ่มต้นแล้ว กว่า 75 ปีที่แล้ว ในเวลานี้องค์กรทางศาสนาส่วนใหญ่ได้สร้างชุมชนการกุศลเหล่านี้ขึ้นเพื่อให้การดูแลตลอดชีวิตสำหรับผู้สูงอายุของพวกเขาเพื่อแลกกับทรัพย์สินทั้งหมดของพวกเขา แม้ว่าสถาบันไม่แสวงหาผลกำไรเหล่านี้ยังคงเป็นเจ้าของและดำเนินการ CCRC จำนวนมาก แต่ บริษัท ที่แสวงหาผลกำไรจำนวนมากได้เข้าสู่ตลาดด้วยสิ่งอำนวยความสะดวกและบริการที่คล้ายคลึงกัน แต่ไม่มีการรับประกันการดูแลตลอดอายุการใช้งาน

ข้อเสนอ CCRC ทั่วไป บริการที่อยู่อาศัยและการดูแลสุขภาพต่อไปนี้สำหรับผู้อยู่อาศัย:

• ที่อยู่อาศัยอิสระรวมถึงอาหารกิจกรรมทางสังคมการเดินทางตามกำหนดเวลาการดูแลทำความสะอาดและการบำรุงรักษา
• การเข้าถึงแพทย์ยาตามใบสั่งแพทย์และบริการฟื้นฟูสมรรถภาพ
• บริการที่อยู่อาศัยและที่อยู่อาศัยที่ให้การสนับสนุนในบ้านผู้ใหญ่ การตั้งค่าที่อยู่อาศัยที่สมบูรณ์ หรือที่อยู่อาศัยที่ได้รับความช่วยเหลือ และ
• บริการพยาบาลที่มีทักษะและความจำสำหรับผู้อยู่อาศัยที่เจ็บป่วยชั่วคราวหรือต้องการการดูแลระยะยาว

ประเภทของสัญญา CCRC

มี สัญญา CCRC พื้นฐานสามประเภท . มีดังต่อไปนี้:

• การดูแลชีวิตหรือสัญญาเพิ่มเติม (ประเภท A): ในฐานะที่เป็นสัญญาประเภทที่แพงที่สุดตัวเลือก Type A ให้การดูแลช่วยเหลือชีวิตและการพยาบาลที่มีทักษะโดยไม่ จำกัด โดยไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม นี่คือประเภทสัญญาที่ส่วนใหญ่มักรวมถึงคำสัญญาที่นุ่มนวลว่าจะรักษาระดับการดูแลจนกว่าจะเสียชีวิต
• สัญญาแก้ไข (ประเภท B): ประเภทสัญญานี้เสนอชุดบริการคงที่ตามช่วงเวลาที่กำหนด โดยทั่วไปสัญญาประเภท B จะมีค่าธรรมเนียมรายเดือนที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับ Type As ในขณะที่เสนอที่อยู่อาศัยและสิ่งอำนวยความสะดวกที่อยู่อาศัยที่คล้ายกัน เมื่อครบกำหนดสัญญาสามารถให้บริการต่อได้ตามต้องการ แต่สำหรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมรายเดือนที่เพิ่มขึ้น
• สัญญาค่าธรรมเนียมบริการ (ประเภท C): สัญญาเหล่านี้มักกำหนดค่าธรรมเนียมการลงทะเบียนครั้งแรกที่ต่ำกว่าสัญญาประเภท A และ B หรือที่ไม่มีอยู่ทั้งหมด ด้วยสัญญาประเภท C อาจมีการให้บริการที่พักอาศัยและสิ่งอำนวยความสะดวกบางส่วนหรือทั้งหมด แต่โดยทั่วไปแล้วบริการช่วยเหลือด้านการดำรงชีวิตและการพยาบาลที่มีทักษะจะจ่ายเป็นรายวันและในอัตราตลาดที่สูงขึ้น

ความเสี่ยงด้านคณิตศาสตร์ประกันภัยที่ฝังอยู่ใน CCRCs

ตามเนื้อผ้าสิ่งอำนวยความสะดวก CCRC ได้รับการจัดระเบียบและจัดหาเงินทุนโดยส่วนใหญ่เป็น บริษัท อสังหาริมทรัพย์และบริการทางการแพทย์ แต่ในแนวคิดยังรวมถึงผลิตภัณฑ์ประกันโดยนัยหลายประการเช่นการดูแลระยะยาวและภาระผูกพันประเภทเงินรายปี

ความท้าทายสำหรับอุตสาหกรรมและแนวทางการพัฒนาคือผลิตภัณฑ์ประกันภัยโดยนัยเหล่านี้ไม่ได้รับการจัดจำหน่ายตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยและทรัพย์สินที่มีอยู่ของผู้ให้การสนับสนุน (ผู้ดำเนินการ CCRC) มักไม่เพียงพอที่จะอธิบายภาระผูกพันทางการเงินระยะยาวจำนวนมากที่มี ตามสัญญาเหล่านี้ แต่ผู้ประกอบการต้องพึ่งพากระแสเงินสดที่สูงซึ่งได้มาจากค่าธรรมเนียมแรกเข้าพร้อมเข้าถึงไฟล์ พันธบัตรที่ได้รับการยกเว้นภาษี ตลาดและการบัญชี GAAP ที่กำลังดำเนินอยู่เพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงานและรายจ่ายลงทุน และน่าเสียดายที่พวกเขาทำเช่นนี้โดยไม่ได้กำหนดเงินสำรองตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยที่เหมาะสมสำหรับภาระผูกพันระยะยาวที่เกิดขึ้นตามสัญญาหรือสัญญาไว้ในเอกสารทางการตลาดของตน

ผลลัพธ์ก็คือสิ่งอำนวยความสะดวกเหล่านี้หลายแห่งได้รับการคำนวณตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย ล้มละลาย และมีความเสี่ยงอย่างมากที่จะล้มละลายในกรณีที่มีการหยุดชะงักของค่าธรรมเนียมแรกเข้าในตลาดเล็กน้อย และเนื่องจากผู้ถือหุ้นกู้มักจะมี คนโกหกคนแรก ในทรัพย์สินทั้งหมดของ CCRC รวมถึงอสังหาริมทรัพย์และค่าธรรมเนียมรายเดือนในอนาคตผู้อยู่อาศัยจะถูกเปิดเผยมากขึ้นในฐานะเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันที่เสี่ยงที่สุด จากภาพประกอบตามข้อมูลล่าสุดที่เผยแพร่โดย Commission on Accreditation of Rehabilitation Facilities (CARF) พบว่า 25% ล่างสุดของผู้ประกอบการที่ออกสัญญาประเภท A:

• ไม่สามารถชำระหนี้ได้มากกว่า 23% จากรายได้จากการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง
• มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนค่าธรรมเนียมแรกเข้าที่ติดลบอย่างน้อย 2.3% และ
• มีความยุติธรรมน้อยหรือไม่มีเลย

นอกจากนี้ยังได้สร้างตัวดำเนินการ CCRC จำนวนมาก แผนค่าธรรมเนียมแรกเข้าที่สามารถขอคืนได้ แม้ว่าราคาสติกเกอร์จะสูงกว่า ค่าธรรมเนียมที่ไม่สามารถขอคืนได้ ซึ่งจะเพิ่มกระแสเงินสดในงวดปัจจุบันเพื่อแลกกับสัญญาที่ไม่มีหลักประกันในการคืนเงินค่าธรรมเนียมแรกเข้าส่วนใหญ่ ณ จุดหนึ่งในอนาคต เงื่อนไขที่พบบ่อยที่สุดในการขอคืนเงินเหล่านี้คือ ณ จุดที่ผู้อยู่อาศัยเสียชีวิตหรือออกจากสถานที่ อย่างไรก็ตามจะไม่มีเงินสดเปลี่ยนมือจนกว่าผู้อยู่อาศัยใหม่จะเข้ามาแทนที่ที่อยู่อาศัยเดิมและแทนที่ค่าธรรมเนียมแรกเข้าของเดิม

การตอบสนองตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยและกฎข้อบังคับ

ชุมชนคณิตศาสตร์ประกันภัยตระหนักถึงปัญหานี้โดยมีหลักฐานจากก จำนวนกระดาษ ที่เขียนขึ้นในยุค 90 แต่เนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าผู้ประกอบการเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรที่มุ่งเน้นภารกิจและมีโอกาสเข้าถึงเงินทุนเพียงเล็กน้อยและความจริงที่ว่ารูปแบบการดำเนินงานตามกระแสเงินสดของพวกเขาได้รับการยอมรับอย่างดีพอสมควรในอดีตจึงมีการเปลี่ยนแปลงที่มีความหมายเพียงเล็กน้อยเพื่อตอบสนอง นอกจากนี้ในอดีตหน่วยงานกำกับดูแลให้ความสำคัญกับคุณภาพของการดูแลมากกว่าสุขภาพทางการเงินหรือความสามารถในการละลายของผู้เล่นในอุตสาหกรรม

หลักการออกแบบคืออะไร

ข่าวดีก็คือรูปแบบนี้เริ่มเปลี่ยนไปเมื่อกลุ่มเบบี้บูมเมอร์เริ่มเกษียณอายุและสุขภาพทางการเงินและฐานะของอุตสาหกรรมจะใกล้ชิดกันมากขึ้น ประเมิน โดยผู้เข้าร่วมใหม่ โดยใช้ภาพประกอบและเพื่อตอบสนองต่อการล้มละลายล่าสุดที่มีรายละเอียดสูงหลายครั้ง กฎหมาย ได้รับการเปิดตัวในเซสชั่นกฎหมายปี 2017 ของฟลอริดาที่กำหนดให้ผู้ประกอบการต้องสำรองตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยสำหรับหนี้สินที่เกิดขึ้นในอนาคต แม้จะมีความรุนแรงของอุตสาหกรรม การปฏิเสธ ของกฎหมายนี้ได้รับการแนะนำใหม่สำหรับเซสชั่นถัดไป ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้ดูเหมือนว่าจะมีความเป็นไปได้ที่สมเหตุสมผล การเปลี่ยนแปลง จะทำเพื่อแก้ไขปัญหาที่เกิดขึ้น

อย่างไรก็ตามความท้าทายที่ชัดเจนที่นี่คือผู้ประกอบการเพียงไม่กี่รายที่มีหรือเข้าถึงเงินทุนเพียงพอที่จะปฏิบัติตามข้อกำหนดสำรองตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยที่แท้จริงนำเราไปสู่ส่วนที่สองของบทความนี้

โซลูชั่นที่เป็นนวัตกรรมใหม่เพื่อดึงดูดเงินทุนส่วนตัว

การบัญชีปัจจุบันและมาตรฐานการกำกับดูแล

ในกรณีที่ไม่มีส่วนของผู้ถือหุ้นจริงหรือทุนสำรองตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐส่วนใหญ่กำหนดให้ผู้ประกอบการต้องมี เงินสำรองตามกฎหมาย (เงินสด) , รายงานเป็น วันเงินสดในมือ เกี่ยวกับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานประจำปี ผู้ประกอบการบางรายรายงานก อัตราส่วนเบาะ เท่ากับเงินสดที่ไม่ จำกัด หารด้วยการชำระหนี้ประจำปีและ GAAP ไม่จำเป็นต้องมีการจองหนี้สินในอนาคตหากการประมาณการตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยของหนี้สินเหล่านั้นน้อยกว่าหนี้สินรายได้รอตัดบัญชีที่ไม่ใช่เงินสดซึ่งบันทึกไว้ในงบดุล ข้อความที่ตัดตอนมาจากกฎการบัญชี GAAP นี้อ่านได้ดังนี้:

ดังนั้นตามข้อกำหนดเหล่านี้จึงเป็นไปได้ที่หน่วยงานที่ล้มละลายตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยจะสามารถปฏิบัติตามทั้ง GAAP และข้อกำหนดการดำเนินการตามกฎข้อบังคับสำหรับสินทรัพย์สภาพคล่องที่ต่ำกว่าที่จำเป็นมากเพื่อให้เป็นไปตามภาระผูกพันระยะยาวตามมูลค่าปัจจุบัน เมื่อรวมกับข้อมูลของ CARF ที่แสดงหนี้ระยะยาวที่อยู่ระหว่าง 47% ถึง 105% ของเงินทุนทั้งหมด (หมายถึงสินทรัพย์สุทธิที่ไม่ จำกัด + หนี้ระยะยาว) อุตสาหกรรมต้องการวิธีการสะสมทุนที่แท้จริงในขณะที่ลดความเสี่ยงของผู้อยู่อาศัย ล้มละลายจนกว่าจะได้ทุนนั้น

แนวทางแก้ไข: พันธบัตรภัยพิบัติที่แก้ไขแล้ว

รูปที่ 1 ข้างต้นแสดงให้เห็นถึงแนวคิดเกี่ยวกับวิธีการที่โครงสร้างพันธบัตรภัยพิบัติที่ได้รับการแก้ไขสามารถนำมาใช้เพื่อสร้างความเสี่ยงต่อการล้มละลายในระยะใกล้ของผู้ประกอบการรายใดรายหนึ่งในขณะเดียวกันก็สะสมทุนเพื่อทดแทนเงินทุนที่ลงทุนไปตามกาลเวลา

บริษัท llc ประเภทต่างๆ

การใช้ตัวดำเนินการหลายตัวเพื่อสร้างตัวอย่างสมมุติฐานโครงสร้างนี้จะทำงานได้ดังนี้:

1. ถึง กองทุนตราสารหนี้ระยะยาว (LDFI) จะได้รับการเลี้ยงดูจากสถาบันและบุคคลที่มีมูลค่าสุทธิสูง (HNW) บริษัท ประกันภัยน่าจะเป็นผู้สนับสนุนกองทุนนี้มากที่สุดและจะทำหน้าที่เป็นหุ้นส่วนทั่วไปของกองทุน
2. LDFI จะลงทุนในไฟล์ ตัดจำหน่ายหุ้นบุริมสิทธิ (APS) ที่ออกโดยก ความไว้วางใจ (ดู CCRC Resident Trust ด้านบน) จัดตั้งขึ้นเพื่อประโยชน์ของผู้อยู่อาศัย หุ้นเหล่านี้จะให้อัตราดอกเบี้ย (เช่น 9% - 12% ต่อปี) ตลอดอายุสัญญาซึ่งมีแนวโน้มว่าจะอยู่ที่ 15-20 ปี
3. กองทรัสต์จะนำเงินสดนี้ไปลงทุนกับ บริษัท ประกันที่ให้การสนับสนุนซึ่งจะส่งมอบสัญญาเงินรายปีให้กับกองทรัสต์ในอัตราดอกเบี้ยในตลาด (เช่น 3% - 5%) เงินงวดนี้จะมีระยะเวลาเดียวกันกับระยะเวลาที่คาดไว้ของ APS
4. ผู้อยู่อาศัย CCRC จะต้องจ่ายเบี้ยประกันภัยในช่วง 3% - 5% ของค่าธรรมเนียมแรกเข้าและรายเดือนในปัจจุบันให้กับความไว้วางใจที่จะ:
   • ครอบคลุมยอดคงเหลือของต้นทุนดอกเบี้ย
   • สะสมสำรองตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยที่จำเป็น และ
   • จ่ายคืนเงินต้น APS เมื่อเป็นไปตามข้อกำหนดสำรองตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย
5. กองทรัสต์จะจ่ายดอกเบี้ยให้กับ APS เท่านั้นในขณะที่กำลังสะสมส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับเงินสำรองตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยที่กำหนด
   • ส่วนของผู้ถือหุ้นนี้จะสะสมจากส่วนเกินของเบี้ยประกันภัยและการจ่ายเงินรายปีในช่วงดอกเบี้ยเท่านั้น
   • เมื่อส่วนของกองทรัสต์เท่ากับเงินสำรองตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยที่กำหนดไว้เงินสดส่วนเกินใด ๆ ที่อยู่เหนือการจ่ายดอกเบี้ยจะถูกนำไปใช้ในการตัดจำหน่าย APS จนกว่าจะชำระคืนเงินต้นทั้งหมด
   • แบบจำลองสมมุติฐานแสดงให้เห็นว่าระยะเวลาของ APS จะอยู่ที่ประมาณ 20 ปีโดยมีก ระยะเวลา ประมาณ 10 ปี

การกำกับดูแลของรัฐ

กฎระเบียบสำนักงานกำกับการประกันภัยของรัฐ (OIR) จะถูกตั้งข้อหาติดตามความไว้วางใจและผลการดำเนินงานของ CCRC ที่ครอบคลุมแต่ละฉบับ หาก CCRC รายใดไม่สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันของเจ้าหนี้ในขณะเดียวกันก็ให้มาตรฐานการดูแลที่เพียงพอแก่ผู้อยู่อาศัย OIR จะได้รับอำนาจในการวาง CCRC ลงใน เจ้ากรม และแต่งตั้งผู้รับภายใต้การดูแลของศาลล้มละลาย จากนั้นความไว้วางใจจะถูกวางลงใน 'หนีออก' คล้ายกับ การประกันพันธบัตรจำนอง .

ระยะเวลาการหนีภาษีนี้ตามลำดับความสำคัญถูกออกแบบมาเพื่อ 1) ปกป้องผู้อยู่อาศัยตลอดชีวิตที่เหลือ 2) จ่ายเงินต้นและดอกเบี้ยให้กับผู้ถือหุ้นกู้ที่มีหลักประกัน 3) คืนเงินต้นและดอกเบี้ยให้กับนักลงทุน APS ใน CCRC Resident trust และ 4) จ่ายค่าธรรมเนียมแรกเข้าสะสมที่สามารถขอคืนได้ให้กับผู้อยู่อาศัยเมื่อมีเงินทุน แบบจำลองสมมุติฐานระบุว่าหากมีการพิทักษ์ทรัพย์เกิดขึ้นในปีที่ห้าทรัพย์สินที่มีอยู่ในกองทรัสต์จะเพียงพอที่จะบรรลุวัตถุประสงค์ทั้งหมดเหล่านี้ในช่วงระยะเวลาการดำเนินการ 30 ปี ย่อหน้าถัดไปมีรายละเอียดตัวอย่างของสถานการณ์สมมติการพิทักษ์ทรัพย์เพื่อประโยชน์ของคุณ

สถานการณ์สมมติการพิทักษ์ทรัพย์

สถานการณ์พิทักษ์ทรัพย์นี้ถูกจำลองขึ้นโดยสมมุติเมื่อสิ้นปีที่ห้าของการออก APS โดยใช้สมมติฐานต่อไปนี้:

การดำเนินงาน CCRC (ภายใต้ผู้รับที่ได้รับการแต่งตั้งจาก OIR)

1. ผู้อยู่อาศัยอยู่ในสถานที่และสิ่งอำนวยความสะดวกยังคงดำเนินการภายใต้ค่าธรรมเนียมรายเดือนที่มีอยู่และโครงสร้างเบี้ยประกันภัยไว้วางใจ ค่าธรรมเนียมได้รับอนุญาตให้เพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อและในอัตราที่ใกล้เคียงกับในอดีต
2. ค่าธรรมเนียมแรกเข้าจะลดลง 50% เพื่อจูงใจตลาดเพื่อดึงดูดผู้อยู่อาศัยใหม่และอนุญาตให้ CCRC ดำเนินการได้อย่างต่อเนื่อง ค่าธรรมเนียมแรกเข้าที่สามารถขอคืนได้จะไม่ได้รับอนุญาตจากโปรไฟล์เครดิตของ CCRC ในการพิทักษ์ทรัพย์
   • ค่าธรรมเนียมแรกเข้าคาดว่าจะเติบโตเร็วกว่าอัตราเงินเฟ้อเล็กน้อยจากฐานส่วนลดนี้จนกว่าจะถึงระดับตลาดในเวลาประมาณ 20 ปี
3. จากงบกำไรขาดทุนที่รวบรวมในตัวอย่างสมมุติฐานการระดมทุนในระดับนี้เพียงพอที่จะครอบคลุมการดำเนินงานและค่าเสื่อมราคาของทุนตลอดช่วงเวลาพิทักษ์ทรัพย์
   • กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เท่ากับค่าเสื่อมราคาจะถูกนำไปลงทุนใหม่ในรายจ่ายฝ่ายทุนเพื่อไม่ให้สิ่งอำนวยความสะดวกลดลงตลอดระยะเวลาการดำเนินงาน แต่ไม่อนุญาตให้มีการก่อสร้างใหม่

CCRC Resident Trust Support และกระแสเงินสดให้เจ้าหนี้

1. สินทรัพย์ทรัสต์สำหรับผู้มีถิ่นที่อยู่ CCRC มีไว้เพื่อการดำเนินการ CCRC แบบย้อนกลับ (น่าจะเป็นความปลอดภัยสำหรับวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน) และเพื่อชำระเงินให้กับผู้ถือหุ้นกู้ที่มีหลักประกันจนกว่าจะได้รับเงินต้นและดอกเบี้ยคืน
   • ดอกเบี้ยและ / หรือการชำระเงินต้นทั้งหมดให้กับหุ้นบุริมสิทธิที่ตัดจำหน่ายจะถูกระงับจนกว่าผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับการชำระคืนครบถ้วน และ
   • ดอกเบี้ยง่ายๆ จะยังคงสะสมอยู่ใน APS
2. สินทรัพย์ความน่าเชื่อถือที่จะมีให้สำหรับการชำระเงินของผู้ถือหุ้นกู้ ได้แก่ :
   • การชำระเงินสดทั้งหมดจากเงินรายปีที่ซื้อด้วยเงินลงทุน APS เริ่มต้น
   • เบี้ยประกันภัยทั้งหมดที่ผู้อยู่อาศัยจ่าย และ
   • รายได้ทั้งหมดจากทุนสะสมในกองทรัสต์
3. ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับดอกเบี้ยทบต้นและจะได้รับเงิน 100% ของกระแสเงินสดจากสินทรัพย์กองทรัสต์ในแต่ละปีของระยะเวลาที่หมดไปจนกว่าผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับ 100% ของเงินต้นและดอกเบี้ยค้างรับ ตัวอย่างสมมุติฐานระบุว่าผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับสิทธิทั้งหมดหลังจากถูกพิทักษ์ทรัพย์ประมาณ 11 ปีซึ่งเป็นผลที่สมเหตุสมผลตามระดับหนี้และเงื่อนไขที่แท้จริงของพันธบัตรที่มีอยู่
4. เมื่อมีการจ่ายเงินให้กับผู้ถือหุ้นกู้การตัดจำหน่ายผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิจะจ่ายออกจากกระแสเงินสดของกองทรัสต์ที่เคยจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นกู้ก่อนหน้านี้ ภายใต้สถานการณ์จำลองนักลงทุนจะได้รับเงินต้นและดอกเบี้ยคงค้างในเวลาประมาณปีที่ 22 ของการพิทักษ์ทรัพย์ พวกเขาจะสูญเสียเงินลงทุนประมาณ 35% เนื่องจากมูลค่าของเวลาที่ลดลง แต่นี่เป็นผลลัพธ์ที่สมเหตุสมผลเนื่องจากดอกเบี้ยที่ต้องจ่ายในระดับสูงสำหรับหลักทรัพย์เหล่านี้และการกู้คืนเต็มจำนวนในสถานการณ์ความทุกข์นี้
5. ค่าธรรมเนียมแรกเข้าที่ตกลงกันตามสัญญาและขอคืนเงินใด ๆ ที่มีอยู่จะยังคงสะสมโดยปลอดดอกเบี้ยในระหว่างที่ถูกพิทักษ์ทรัพย์ เมื่อผู้ถือ APS ได้รับการชำระเงินการคืนเงินสะสมเหล่านี้จะจ่ายตามลำดับที่เกิดขึ้น ทรัพย์สินของกองทรัสต์จะเพียงพอที่จะปฏิบัติตามภาระผูกพันเหล่านี้ในประมาณปีที่ 26 ของการพิทักษ์ทรัพย์ มูลค่าที่แท้จริง (เมื่อเทียบกับค่าเล็กน้อย) จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่เนื่องจากผู้อยู่อาศัยจะได้รับการปกป้องอย่างปลอดภัยในบ้านโดยไม่มีการหยุดชะงักตลอดชีวิตของพวกเขานี่เป็นผลลัพธ์ที่สมเหตุสมผลสำหรับสมาชิกในครอบครัวที่มีแนวโน้มจะได้รับมรดกเหล่านี้ การคืนเงิน
6. เมื่อชำระเงินทั้งหมดแล้วกองทรัสต์จะสะสมส่วนของผู้ถือหุ้นต่อไปจนกว่าจะมีการสะสมสำรองตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยที่เหมาะสม เมื่อถึงเวลานั้นการพิทักษ์ทรัพย์จะสิ้นสุดลงและการดำเนินการจะเปลี่ยนกลับเป็นองค์กรไม่แสวงหาผลกำไร (หรือองค์กรอื่นที่ระบุ) เหมือนเดิม

วิธีแฮ็คบัตรธนาคาร

ประโยชน์ของโครงสร้างการกำกับดูแลและการพิทักษ์ทรัพย์

ประโยชน์หลักของโครงสร้างพิทักษ์ทรัพย์นี้คือผู้อยู่อาศัยจะได้รับความคุ้มครองในบ้านและการลงทุนของพวกเขาตลอดชีวิต สิ่งนี้ทำได้ภายใต้สมมติฐานของตลาดที่สมเหตุสมผลและไม่มีเงินช่วยเหลือพิเศษใด ๆ จากรัฐผ่านทาง Medicaid หรือโปรแกรมทางการเงินประเภทอื่น ๆ ประโยชน์เพิ่มเติมคือผู้ถือหุ้นกู้ที่มีหลักประกันจะได้รับความคุ้มครองในการลงทุนเพื่อให้ CCRC สามารถเข้าถึงตลาดสินเชื่อที่มีหลักประกันได้ต่อไป

ในที่สุดเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันซึ่งลงทุนในหุ้นบุริมสิทธิที่ตัดจำหน่ายและทายาทของผู้อยู่อาศัยที่คาดว่าจะได้รับค่าธรรมเนียมที่สามารถขอคืนได้ก็สามารถเรียกคืนมูลค่าบางส่วนได้ในช่วงเวลาหนึ่ง ผลลัพธ์เหล่านี้ดีขึ้นอย่างมากสำหรับทุกคนที่เกี่ยวข้องเมื่อเทียบกับการยื่นในบทที่ 11 โดยสิ่งเดียวที่ทำให้ผู้อยู่อาศัยได้รับผลตอบแทนคือ Medicaid ความปลอดภัยของผู้ถือหุ้นกู้มีมูลค่าที่น่าสงสัยเมื่อเทียบกับจำนวนหนี้และค่าธรรมเนียมที่ขอคืนได้คือความสูญเสียทั้งหมด ทั้งหมดนี้เปิดใช้งานและขึ้นอยู่กับโครงสร้างการกำกับดูแลที่อนุญาตให้ทุนส่วนตัวรองรับ CCRC ผ่าน CCRC Resident Trust ตามที่ระบุไว้ข้างต้น

ประเด็นสำคัญและการดำเนินการตามกฎข้อบังคับที่จำเป็น

ปัญหาเบื้องต้นที่ต้องแก้ไขคือ การเลือกที่ไม่พึงประสงค์ และ อันตรายทางศีลธรรม ในส่วนของผู้ให้บริการ CCRC แต่ละรายและผู้อยู่อาศัยที่เกี่ยวข้อง หากไม่มีข้อบังคับด้านกฎระเบียบ CCRC ที่มีหนี้สินล้นพ้นตัวที่สุดเท่านั้นที่จะเข้าสู่โปรแกรม สิ่งนี้สามารถแก้ไขได้ค่อนข้างง่ายด้วยกฎการประกันภัยของรัฐที่กำหนดให้มีการสำรองตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย แต่กฎเหล่านี้จะต้องเขียนขึ้นเพื่อให้องค์กรไม่แสวงหาผลกำไรใช้โครงสร้างหุ้นบุริมสิทธิที่ตัดจำหน่ายเพื่อแสวงหาผลกำไรตามที่ระบุไว้ที่นี่ เนื่องจากเงินที่ซื้อที่ต้องการจะต้องเสียภาษีจากรายได้ของพวกเขาจึงดูเหมือนจะไม่เป็นปัญหาทางกฎหมายที่สำคัญ

ในทำนองเดียวกันค่าเบี้ยประกันภัยที่ผู้อยู่อาศัยจ่ายให้กับกองทุนของกองทรัสต์จะต้องมีโครงสร้างเพื่อให้กองทุนไม่อยู่ภายใต้ความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ประกอบการ สิ่งนี้สามารถทำได้โดยการชำระเงินโดยตรงไปยังทรัสต์การจัดการการชำระเงินแบบล็อกบ็อกซ์ / แบบน้ำตกหรืออื่น ๆ แต่จะต้องมาพร้อมกับกฎที่เหมาะสมอีกครั้ง จำนวนเงินพรีเมี่ยมน่าจะต้องอยู่ภายใต้การตรวจสอบตามกฎข้อบังคับเพื่อป้องกันการละเมิด แต่ตราบใดที่การตรวจสอบนี้เป็นไปตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัยและอิงตามตลาดความต้องการเงินทุนนั้นสูงมากจนสามารถกำหนดราคาที่สมเหตุสมผลได้

งานที่ยากกว่าคือการเขียนกฎเพื่อควบคุมการกระทำและการควบคุมสถาบันในกรณีที่ผิดนัดในส่วนของตัวดำเนินการ CCRC แนวทางที่ระบุไว้ในที่นี้ดูเหมือนจะบรรลุผลลัพธ์ที่ต้องการในขณะที่สร้างความสมดุลให้กับผลประโยชน์ของทุกฝ่ายอย่างเหมาะสม แต่การถกเถียงในประเด็นเฉพาะนั้นน่าจะเป็นอารมณ์เนื่องจากผู้ปฏิบัติงานในปัจจุบันเป็นองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรที่เน้นภารกิจเป็นหลัก

ขั้นตอนสำคัญในการสร้างโครงสร้างนี้คือการทำงานอย่างใกล้ชิดกับสภานิติบัญญัติของรัฐและหน่วยงานกำกับดูแลด้านการประกันภัยเพื่อกำหนดกฎเกณฑ์ที่จะช่วยให้ทุนส่วนตัวสามารถช่วยแก้ปัญหานี้ได้ด้วยวิธีที่เป็นประโยชน์สูงสุดต่อผู้อยู่อาศัยในต้นทุนที่ต่ำที่สุด เมื่อพิจารณาถึงกฎหมายที่เสนอในปัจจุบันฟลอริดาดูเหมือนจะเป็นสถานที่ที่เหมาะสำหรับการเริ่มต้นการสนทนานี้และเมื่อมีการวางแบบจำลองแล้วนอร์ทแคโรไลนาและแมริแลนด์จะเป็นขั้นตอนต่อไปที่สมเหตุสมผลตามประวัติและข้อบังคับปัจจุบัน

สรุป

ชาวอเมริกันหลายล้านคนจะต้องได้รับการดูแลในระดับที่ก้าวหน้าในอีก 40 ปีข้างหน้า ชุมชนเกษียณอายุที่ดูแลต่อเนื่องเสนอทางออกที่ดีเยี่ยมสำหรับปัญหานี้หากพวกเขาสามารถใช้เงินทุนได้อย่างเหมาะสมเพื่อให้เป็นไปตามภาระผูกพันทางการเงินในระยะยาว โครงสร้างความไว้วางใจของผู้มีถิ่นที่อยู่ CCRC ที่อธิบายไว้ที่นี่สามารถช่วยให้อุตสาหกรรมบรรลุวัตถุประสงค์ดังกล่าวและจะปลดล็อกมูลค่าทางการเงินที่สำคัญสำหรับการให้การสนับสนุนผู้ประกันตนและนักลงทุนของพวกเขาโดยให้ทั้งผู้ดำเนินการ CCRC และผู้อยู่อาศัยได้รับความปลอดภัยและความอุ่นใจซึ่งพวกเขาควรคาดหวังและสมควรได้รับใน ปีสุดท้ายของชีวิต

cfo หมายถึงอะไรในธุรกิจ

ทำความเข้าใจพื้นฐาน

ชุมชนเกษียณอายุการดูแลต่อเนื่อง (CCRCs) คืออะไร?

ชุมชนเกษียณอายุการดูแลต่อเนื่อง (CCRCs) เป็นทางเลือกที่อยู่อาศัยสำหรับผู้สูงอายุที่มีหน่วยชีวิตอิสระ (อพาร์ทเมนต์หรือกระท่อม) สิ่งอำนวยความสะดวกที่อยู่อาศัยและการเข้าถึงบริการดูแลระยะยาวที่ต่อเนื่องซึ่งผู้อยู่อาศัยอาจต้องการเมื่ออายุมากขึ้น

ชุมชนเกษียณอายุการดูแลต่อเนื่อง (CCRCs) ได้รับการสนับสนุนทางการเงินอย่างไร?

CCRCs เป็นเงินทุนในการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายด้านทุนผ่านการรวมกันของ (1) ค่าธรรมเนียมแรกเข้าครั้งเดียวที่ค่อนข้างสูง (2) ค่าธรรมเนียมรายเดือนที่เกิดขึ้นประจำและ (3) พันธบัตรที่ได้รับการยกเว้นภาษี

อะไรคือความเสี่ยงต่อการดูแลต่อเนื่องชุมชนเกษียณอายุ (CCRCs)?

แม้ว่า CCRC จะมุ่งเน้นไปที่อสังหาริมทรัพย์และบริการทางการแพทย์ แต่ก็มีผลิตภัณฑ์ประกันภัยแบบฝัง แต่ไม่มีการควบคุมซึ่งมักจะมีการจัดจำหน่ายที่ไม่ถูกต้อง เป็นผลให้ผู้ประกอบการจำนวนมากใช้เงินทุนน้อยและไม่ได้รับการสงวนซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบที่อาจทำให้ผู้อยู่อาศัยมีความเสี่ยงทางการเงินและทางการแพทย์