บทสรุปผู้บริหาร
ปัจจัยที่ขับเคลื่อนค่านิยมแฟรนไชส์กีฬาระดับมืออาชีพ- แฟรนไชส์กีฬาระดับมืออาชีพประกอบด้วยตลาดที่แตกต่างกันโดยทั่วไปทีมจะขายในราคาที่สูงกว่าที่คาดไว้ตามวิธีการประเมินมูลค่าแบบดั้งเดิม
- ตัวแปรพื้นฐานแบบดั้งเดิม (เช่นความสามารถในการทำกำไรหรือกระแสเงินสด) ไม่มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าของทีมกีฬาอาชีพเหมือนธุรกิจอื่น ๆ
- การประเมินมูลค่าของแฟรนไชส์กีฬาอาชีพนั้นได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์และอุปทานเป็นหลัก มีจำนวนทีมที่ จำกัด และจำนวนมหาเศรษฐี (ผู้มีโอกาสเป็นผู้ซื้อ) ที่เพิ่มขึ้นซึ่งยังคงเสนอราคาการซื้อกิจการที่สูงขึ้นเมื่อทีมพร้อมขาย
- มีทีมกีฬาอาชีพทั้งหมด 123 ทีมในสหรัฐอเมริกาและจำนวนมหาเศรษฐีเพิ่มขึ้น 13% เป็น 2,043 ทีมในปี 2560
- เจ้าของแฟรนไชส์กีฬามักไม่มองว่าทีมกีฬาเป็นสินทรัพย์ที่จะให้ผลตอบแทนทุกปี แต่กลับคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนจากการขายแฟรนไชส์ในบางจุดในอนาคต
- แนวทางการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้มักใช้ในการประเมินมูลค่าของแฟรนไชส์กีฬาอาชีพโดยมีรายได้เป็นตัวชี้วัดการประเมินมูลค่า
- การประยุกต์ใช้แนวทางนี้ช่วยให้นักวิเคราะห์สามารถสังเกตความคาดหวังของผู้ซื้อผ่านราคาจริงที่จ่ายให้กับสินทรัพย์ที่คล้ายคลึงกันและสามารถจับค่า 'อัตตา' หรือ 'ถ้วยรางวัล' ที่รับรู้ได้ดีที่สุดของทีมกีฬาอาชีพ
- ขั้นตอนที่ 1: การเลือกหลายรายการ รายได้หลายช่วง 5.5 ถึง 6 เท่าถูกเลือกโดยพิจารณาจากความสามารถในการเปรียบเทียบของทีมที่ได้มาในการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้กับ Trail Blazers และการปรับเปลี่ยนที่จำเป็นสำหรับการทวีคูณโดยนัยสำหรับการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้แต่ละครั้ง
- ขั้นตอนที่ 2: ปรับรายได้ของ Trail Blazers รายรับฤดูกาล 2016-17 ของ Trail Blazers ที่ 223 ล้านเหรียญสหรัฐ อย่างไรก็ตามคาดว่าจะมีการเพิ่มอีก 12 ล้านดอลลาร์สำหรับส่วนขยายโทรทัศน์ในท้องถิ่นซึ่งทราบว่าจะเริ่มในฤดูกาล 2017-18 ดังนั้นรายได้ของ Trail Blazers ที่ปรับแล้วเพื่อใช้ในการประเมินมูลค่าคือ 235 ล้านดอลลาร์
- ขั้นตอนที่ 3: แอปพลิเคชันรายได้ทวีคูณ การใช้รายได้ทวีคูณ 5.5 และ 6 เท่าของรายรับประจำฤดูกาล 2016-17 ของ Trail Blazers ที่ 235 ล้านดอลลาร์ส่งผลให้มีมูลค่าประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.4 พันล้านดอลลาร์
- ด้วยลักษณะเฉพาะของอุตสาหกรรมกีฬาอาชีพ ประสบการณ์ก่อนของผู้เชี่ยวชาญ ด้วยการประเมินมูลค่าทีมกีฬาอาชีพควรได้รับการพิจารณาจากลูกค้า
- เหตุผลหลักในการประเมินมูลค่าแฟรนไชส์กีฬาอาชีพเกี่ยวข้องกับการขายหรือซื้อทีม
- นอกจากนี้ทีมกีฬามักจะเป็นของบุคคลที่มีความต้องการในการวางแผนภาษีของขวัญและอสังหาริมทรัพย์ซึ่งต้องมีการประเมินมูลค่า
- เหตุผลเพิ่มเติมบางประการอาจรวมถึงการปรับโครงสร้างธุรกิจข้อพิพาทผู้ถือหุ้นการจัดโครงสร้างข้อตกลงของผู้ถือหุ้นการล้มละลายการฟ้องร้องทางการค้าและข้อพิพาทเกี่ยวกับการสมรส
บทนำ
เมื่อเราได้ยินเกี่ยวกับด้านธุรกิจของกีฬาเรามักจะเห็นพาดหัวข่าวเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าทีมของ Forbes ที่รายงานเพิ่มขึ้นอย่างมากสัญญาโทรทัศน์ระดับชาติฉบับใหม่จำนวนมากราคาขายทีมดาราศาสตร์บันทึกสัญญาตัวแทนผู้เล่นฟรีและบ่อยครั้งการเงินประจำปี การสูญเสียสำหรับทีม การเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของแฟรนไชส์กีฬาอาชีพล่าสุดส่งผลให้ราคาซื้อสูงสุดเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ MLB สำหรับทีมที่สร้างผลขาดทุนจากการดำเนินงานใน 3 ใน 5 ฤดูกาลที่ผ่านมา
ในเดือนกันยายน 2560 MLB ได้รับการอนุมัติ การขาย Miami Marlins ให้กับกลุ่มเจ้าของที่นำโดย Bruce Sherman ซึ่งรวมถึง Derek Jeter กลุ่มความเป็นเจ้าของ ตามรายงาน ตกลงที่จะซื้อทีมในราคาประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ราคาที่รายงานสำหรับ Marlins เป็นราคาซื้อที่สูงเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ MLB รองจากการซื้อกิจการ LA Dodgers เพียง 2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2555 แผนภูมิต่อไปนี้แสดงผลการดำเนินงานทางการเงินของ Marlins ในช่วงห้าฤดูกาลก่อนที่จะมีการขายทีม .
บทความนี้จะกล่าวถึงสาเหตุที่ทำให้ธุรกิจนั้นต่อ ฟอร์บส์ มีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน 2.2 ล้านดอลลาร์ในช่วงฤดูกาลที่แล้วจากรายได้ 206.0 ล้านดอลลาร์สามารถขายได้ในราคาที่สูงเช่นนี้และควรใช้แนวทางใดในการประเมินมูลค่าของทีมกีฬาอาชีพ
Forbes ประเมินมูลค่าทีมสำหรับแต่ละลีกทุกปีตามวิธีการที่เป็นกรรมสิทธิ์ แม้ว่าจะไม่ได้ไป Super Bowl ใน 20 ปี แต่ Dallas Cowboys ยังคงเป็นแฟรนไชส์กีฬาที่มีค่าที่สุด ทำไม? แม้ว่าจะเป็นการรวมกันของปัจจัยอย่างแน่นอน แต่ Cowboys เป็นผู้บุกเบิกในข้อตกลงการสนับสนุนที่สร้างสรรค์ซึ่งนำไปสู่รายได้จาก 150 ล้านเหรียญ ทุกปี (มากกว่าสามเท่าของรายได้จากการสนับสนุนโดยเฉลี่ยของลีกในฤดูกาลที่แล้ว) นอกจากนี้ Cowboys ยังเป็นทีมเดียวใน NFL ที่ยังคงรักษายอดขายสินค้าทั้งหมดไว้ได้ (อีก 31 ทีมที่เหลือมีส่วนแบ่งในการขายสินค้าเท่า ๆ กัน) ซึ่งเมื่อรวมกับความนิยมของทีมทำให้ยอดขายสินค้าของทีมเฟื่องฟู
ตารางด้านล่างแสดงแฟรนไชส์กีฬาที่มีมูลค่าสูงสุด 10 อันดับแรกในสหรัฐอเมริกา (ในล้านบาท) โดยพิจารณาจากการประเมินมูลค่าทีมล่าสุดสำหรับลีกใหญ่ ๆ
ค่านิยมทีมอันดับ 10 ของสหรัฐฯ
| อันดับ | ทีม | มูลค่า | ลีก |
|---|---|---|---|
| หนึ่ง | ดัลลัสเคาบอย | 4,800.0 | เอ็นเอฟแอล |
| 2 | นิวอิงแลนด์ผู้รักชาติ | 3,700.0 | เอ็นเอฟแอล |
| 3 | นิวยอร์กแยงกี้ | 3,700.0 | MLB |
| 4 | นิวยอร์กนิกส์ | 3,600.0 | เอ็นบีเอ |
| 5 | นิวยอร์กไจแอนต์ | 3,300.0 | เอ็นเอฟแอล |
| 6 | ลอสแองเจลิสเลเกอร์ส | 3,300.0 | เอ็นบีเอ |
| 7 | โกลเดนสเตทวอร์ริเออร์ส | 3,100.0 | เอ็นบีเอ |
| 8 | วอชิงตันอินเดียนแดง | 3,100.0 | เอ็นเอฟแอล |
| 9 | ซานฟรานซิสโก 49ers | 3,050.0 | เอ็นเอฟแอล |
| 10 | ลอสแองเจลิสแรมส์ | 3,000.0 | เอ็นเอฟแอล |
อันดับแรกเราจะเริ่มต้นด้วยการอภิปรายเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ของลีกกีฬาหลักทั้งสี่ของสหรัฐฯตามด้วยการพิจารณาการประเมินมูลค่าเฉพาะสำหรับทีมกีฬาวิธีการประเมินมูลค่าทั่วไปและการประยุกต์ใช้กับทีมกีฬาและสุดท้ายคือการวิเคราะห์การประเมินมูลค่าโดยสมมุติฐานของ Portland Trail Blazers บทความนี้เน้นและใช้ความรู้ที่ฉันรวบรวมจากการประเมินค่าแฟรนไชส์กีฬาระดับมืออาชีพใน NFL, MLB, NBA และ NHL การประเมินมูลค่าทีมกีฬาเหล่านี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการเสียภาษีของขวัญและอสังหาริมทรัพย์การฟ้องร้องการวางแผนภายในและการจัดสรรราคาซื้อ
เศรษฐศาสตร์ของแฟรนไชส์กีฬามืออาชีพ
แม้ว่าเป้าหมายของการเพิ่มผลกำไรสูงสุดจะสอดคล้องกับธุรกิจใดก็ตามแหล่งที่มาของรายได้สำหรับทีมกีฬาอาชีพและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานนั้นไม่ซ้ำกันกับอุตสาหกรรมอื่น ๆ มีการรายงานข้อมูลทางการเงินบางอย่างในสื่อซึ่งส่วนใหญ่เป็นการประเมินมูลค่าทีมประจำปีของ Forbes อย่างไรก็ตามยังไม่ทราบความถูกต้องของข้อมูลนี้และบางครั้งทีมก็มีการโต้แย้ง อย่างไรก็ตามงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบโดยละเอียดสำหรับทีมนั้นไม่สามารถใช้ได้เนื่องจากทีมทั้งหมดเป็น บริษัท เอกชน
s corp c corp ห้างหุ้นส่วน
จากประสบการณ์ของฉัน (สอดคล้องกับก่อนหน้านี้ รายงาน ข้อมูล) รายได้จากสื่อและรายรับประตูประกอบด้วยรายได้รวมส่วนใหญ่จากการสนับสนุนสินค้าและอื่น ๆ ที่สร้างยอดคงเหลือในลีก ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสำหรับลีกกีฬาที่สำคัญจะถูกครอบงำโดยค่าใช้จ่ายเงินเดือนของผู้เล่นซึ่งอาจแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละฤดูกาลและมีผลกระทบอย่างมากต่อความสามารถในการทำกำไร (หรือการขาด) แต่ละลีกมีรูปแบบการแบ่งรายได้ระหว่างทีม; อย่างไรก็ตามรายละเอียดเกี่ยวกับแหล่งที่มาและส่วนใดของแหล่งข้อมูลเหล่านั้นมีการแบ่งปันที่แตกต่างกันระหว่างลีก
แหล่งที่มาของรายได้
“ กีฬาสดเป็นเนื้อหาที่มีค่าที่สุดในโลก” ตาม Adam Ware หัวหน้าฝ่ายสื่อดิจิทัลของ Tennis Channel ซึ่งตั้งอยู่ในซานตาโมนิกา ด้วยเหตุนี้รายได้ค่าลิขสิทธิ์สื่อสำหรับรายการกีฬาอาชีพจึงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตามข้อตกลงใหม่แต่ละข้อ ค่าธรรมเนียมลิขสิทธิ์สื่อกีฬายังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องเนื่องจากแฟนกีฬามักจะดูรายการถ่ายทอดสดถ่ายทอดสดและโดยทั่วไปจะอายุน้อยกว่า (กลุ่มประชากรโฆษณาเป้าหมายที่ต้องการ) ซึ่งทำให้เครือข่ายโทรทัศน์สามารถเรียกเก็บค่าบริการพิเศษสำหรับเวลาออกอากาศเชิงพาณิชย์เมื่อเทียบกับเนื้อหาอื่น ๆ แหล่งที่มาหลักของรายได้จากสื่อคือสัญญาทางโทรทัศน์ในประเทศและในท้องถิ่นโดยมีวิทยุในประเทศและในท้องถิ่นเครือข่ายกีฬาที่เป็นของลีกและสื่อดิจิทัลยังให้รายได้จากสื่อ
ลีกใหญ่สี่ลีกใหญ่แต่ละลีกมีข้อตกลงทางโทรทัศน์ระดับชาติซึ่งส่งรายได้ประจำปีให้กับทีมดังที่แสดงในตารางด้านล่าง
ค่าธรรมเนียมสิทธิโทรทัศน์แห่งชาติตามลีก| ลีก | เฉลี่ย รายได้รวม (พันล้านดอลลาร์) | รายได้ประจำปี (พันล้านดอลลาร์) | พันธมิตร | ระยะเวลา |
|---|---|---|---|---|
| เอ็นเอฟแอล | 27.0 | 3.0 | ฟ็อกซ์, NBC, CBS | 2557-22 |
| เอ็นเอฟแอล | 15.2 | 1.9 | ESPN | 2557-21 |
| เอ็นเอฟแอล | 12.0 | 1.5 | DirecTV | 2557-21 |
| MLB | 12.4 | 1.6 | ฟ็อกซ์, TBS, ESPN | 2557-21 |
| เอ็นบีเอ | 23.4 | 2.6 | ESPN, TNT | พ.ศ. 2559-24 |
| เอ็นเอชแอล | 2.0 | 0.2 | NBC / Comcast | 2555-22 |
ข้อตกลงโทรทัศน์แห่งชาติในปัจจุบันมีลักษณะระยะยาวซึ่งเป็นแหล่งรายได้ที่มั่นคงที่สำคัญสำหรับอนาคตอันใกล้ ลีกกีฬาที่สำคัญแต่ละแห่งแบ่งรายได้ทางโทรทัศน์ของประเทศเท่า ๆ กันระหว่างทีม
สำหรับทีม MLB, NBA และ NHL รายได้จากโทรทัศน์ในท้องถิ่นมีความสำคัญมากขึ้นเนื่องจากข้อตกลงล่าสุดได้ส่งมอบแหล่งรายได้ประจำปีที่สำคัญสำหรับบางทีม เฉพาะเกมพรีซีซั่นเท่านั้นที่อยู่ภายใต้สัญญาโทรทัศน์ท้องถิ่นใน NFL ใน NBA, Lakers และ Knicks ได้รับ รายได้จากสื่อท้องถิ่นมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ในฤดูกาลที่แล้ว มีเพียงสี่ทีมในลีกเท่านั้นที่ได้รับรายได้จากสื่อท้องถิ่นภายใน 100 ล้านเหรียญจาก Lakers ความแตกต่างนี้อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อความสามารถของทีมในการใช้จ่ายกับผู้เล่นและความสามารถในการทำกำไร
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัท สื่อทางเลือกเช่น Amazon, Facebook, YouTube, Twitter และอื่น ๆ มี ได้รับ สิทธิ์ที่ไม่ผูกขาดในแพ็คเกจต่างๆของเกมกีฬาระดับมืออาชีพที่ถ่ายทอดสดบนแพลตฟอร์มของพวกเขา ค่าธรรมเนียมจาก บริษัท เทคโนโลยีเหล่านี้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าสำหรับสิทธิที่ใกล้เคียงกันหรืออาจขยายออกไป คาดว่า บริษัท สื่อทางเลือกอาจมีส่วนร่วมกับการประมูลสิทธิ์สื่อที่เครือข่ายโทรทัศน์รายใหญ่จัดขึ้นตามประเพณีเมื่อข้อตกลงเหล่านั้นหมดอายุลง หาก บริษัท สื่อทางเลือกเข้ามามีส่วนร่วมในการเสนอราคาสำหรับสิทธิ์ของสื่อเมื่อสัญญาปัจจุบันหมดอายุลงลีกต่างๆอาจมีรายได้จากสื่อที่เพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ในข้อตกลงครั้งต่อไป
ข้อตกลงวิทยุระดับชาติและระดับท้องถิ่นเป็นแหล่งรายได้เพิ่มเติมสำหรับแต่ละลีก แต่น้อยกว่าลิขสิทธิ์โทรทัศน์ในระดับประเทศและระดับท้องถิ่น
รายรับใบเสร็จประตูทีมเป็นหน้าที่ของราคาตั๋วและการเข้าร่วม ราคาตั๋วแตกต่างกันไปในแต่ละทีมตามข้อมูลประชากรในตลาดท้องถิ่น การเข้าร่วมส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของทีม แต่ตลาดบางแห่งสามารถรักษาผู้เข้าร่วมได้สูงและมีประสิทธิภาพของทีมที่ด้อยกว่า ตารางด้านล่างแสดงรายได้ประตูของแต่ละลีกสำหรับฤดูกาลล่าสุดที่รายงานโดย Forbes
รายได้ประตูตามลีก| ลีก | รายได้ประตู (พันล้านดอลลาร์) |
|---|---|
| เอ็นเอฟแอล | 2.2 |
| MLB | 2.7 |
| เอ็นบีเอ | 1.6 |
| เอ็นเอชแอล | 1.6 |
รายได้จากการสนับสนุนขององค์กรนั้นมาจากทั้งในระดับลีกและระดับทีม ในฐานะที่เป็น ตัวอย่าง จากรายได้จากการสนับสนุนในท้องถิ่น NBA อนุญาตให้ทีมสวมเสื้อที่มีโฆษณาขนาด 2.5 คูณ 2.5 นิ้วเหนือหน้าอกด้านซ้าย ทีม NBA เก้าทีมได้ลงนามในข้อตกลงรวมถึงทีม Cleveland Cavaliers ซึ่งจะได้รับเงินมากกว่า 10.0 ล้านเหรียญจาก บริษัท Goodyear Akron ในรัฐโอไฮโอ รายได้จากการให้การสนับสนุนได้แสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างมากสำหรับสี่ลีกกีฬาใหญ่แม้จะผ่านช่วงเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่
ลีกยังได้รับรายได้จากการขายสินค้าของทีมซึ่งรวมถึงเสื้อยืดหมวกและผลิตภัณฑ์ตราทีมอื่น ๆ สุดท้ายทีมส่วนใหญ่จะได้รับรายได้ที่เกี่ยวข้องกับสนามกีฬาซึ่งรวมถึงสิทธิ์ในการตั้งชื่อป้าย / โฆษณาในสนามกีฬาห้องชุดสุดหรูที่จอดรถและค่าสัมปทาน ส่วนของรายได้เหล่านี้ที่แต่ละทีมได้รับนั้นขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการเป็นเจ้าของหรือสัญญาเช่าสนาม
โดยสรุปตารางด้านล่างแสดงรายได้รวมของแต่ละลีกสำหรับฤดูกาลล่าสุด
รายได้รวมตามลีก| ลีก | รายได้รวม (พันล้านดอลลาร์) |
|---|---|
| เอ็นเอฟแอล | 13.2 |
| MLB | 9.0 |
| เอ็นบีเอ | 7.4 |
| เอ็นเอชแอล | 4.3 |
ค่าใช้จ่ายหลัก
รายการค่าใช้จ่ายหลักสำหรับลีกกีฬาทั้งหมดคือค่าใช้จ่ายของผู้เล่น ทีมของแต่ละลีกจะต้องได้รับเงินเดือนสูงสุดหรือบทลงโทษภาษีฟุ่มเฟือยที่ส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้เล่นไม่ว่าจะโดยตรงผ่านการลดหย่อนภาษีหรือทางอ้อมผ่านการลงโทษทางเศรษฐกิจ (เช่นการจ่ายภาษีฟุ่มเฟือย) สำหรับทีมที่เกินเกณฑ์ที่กำหนดไว้ ดังตารางด้านล่างแสดงให้เห็นช่วงค่าใช้จ่ายของผู้เล่นที่คิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 44% ถึง 51% สำหรับรายงานฤดูกาลล่าสุดโดย Forbes สำหรับแต่ละลีก
ค่าใช้จ่ายของผู้เล่นตามลีก| ลีก | ค่าใช้จ่ายของผู้เล่น (พันล้านดอลลาร์) | % ของรายได้ |
|---|---|---|
| เอ็นเอฟแอล | 6.2 | 47.3% |
| MLB | 4.6 | 50.6% |
| เอ็นบีเอ | 3.3 | 44.3% |
| เอ็นเอชแอล | 2.2 | 50.5% |
ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมสำหรับแฟรนไชส์กีฬาอาชีพ ได้แก่ ทีม (ไม่รวมเงินเดือนและผลประโยชน์ของผู้เล่น) การตลาดและความสัมพันธ์สาธารณะและชุมชนการเงินและการบริหารและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับสนามกีฬา
ความสามารถในการทำกำไรของลีก
การประเมินผลกำไรจากการดำเนินงานของลีกจะรายงานเป็นประจำทุกปีโดย Forbes ซึ่งกำหนดเป็นรายได้ก่อนหักดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) นอกจากนี้ Forbes รัฐ ว่า 'รายได้และรายได้จากการดำเนินงานเป็นของ [ฤดูกาล] 2016-17 [หรือล่าสุด] และสุทธิจากส่วนแบ่งรายได้และการชำระหนี้ในเวที' ดังแสดงในตารางด้านล่าง NFL เป็นลีกกีฬาที่ทำกำไรได้มากที่สุดตามฤดูกาลที่รายงานล่าสุด
EBITDA ทั้งหมดตามลีก| ลีก | EBITDA ทั้งหมด (พันล้านดอลลาร์) | EBITDA ระยะขอบ |
|---|---|---|
| เอ็นเอฟแอล | 3.2 | 24.7% |
| MLB | 1.0 | 11.4% |
| เอ็นบีเอ | 1.5 | 21.0% |
| เอ็นเอชแอล | 0.2 | 3.8% |
การพิจารณาการประเมินค่าเฉพาะ
การประเมินมูลค่าแฟรนไชส์กีฬาอาชีพต้องพิจารณาจากปัจจัยเฉพาะหลายประการที่ไม่มีอยู่ในการประเมินมูลค่าทางธุรกิจแบบดั้งเดิมส่วนใหญ่ แฟรนไชส์กีฬาระดับมืออาชีพประกอบด้วยตลาดที่แตกต่างกันโดยทั่วไปทีมจะขายในราคาที่สูงกว่าที่คาดไว้ตามวิธีการประเมินมูลค่าแบบดั้งเดิม
เหตุผลสำคัญคือจำนวนทีมที่มีอยู่ จำกัด (ทีมกีฬาอาชีพทั้งหมด 123 ทีมในสหรัฐอเมริกา) และจำนวนมหาเศรษฐีที่เพิ่มขึ้น ( เพิ่มขึ้น เพิ่มขึ้น 13% เป็น 2,043 ในปี 2560) ด้วยจำนวนสินทรัพย์ที่มีอยู่ จำกัด และจำนวนผู้ซื้อที่มีศักยภาพที่เพิ่มขึ้นเมื่อทีมพร้อมขายการแข่งขันระหว่างผู้ซื้อที่มีศักยภาพมักจะส่งผลให้ราคาซื้อเกินกว่าที่อาจดูเป็นเหตุเป็นผลตามหลักเศรษฐศาสตร์ของธุรกิจ ผู้ซื้อแฟรนไชส์กีฬามักเป็นบุคคลที่ร่ำรวยซึ่งแรงดึงดูดในการเป็นเจ้าของนั้นขึ้นอยู่กับมูลค่า“ อัตตา” หรือ“ ถ้วยรางวัล” เนื่องจากบุคคลอื่นอาจซื้อรถสปอร์ตคันใหม่
โดยปกติผู้ซื้อธุรกิจจะพิจารณากระแสเงินสดในอนาคตที่คาดว่าจะได้รับในการกำหนดมูลค่าของธุรกิจเป้าหมาย อย่างไรก็ตามเจ้าของแฟรนไชส์กีฬามักไม่ได้รับผลตอบแทนในรูปแบบของการกระจายเงินสดจากการลงทุนแบบปีต่อปี แต่กลับคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนจากการขายแฟรนไชส์ในบางช่วงเวลาในอนาคต เจ้าของทีมกีฬามืออาชีพได้สะสมความมั่งคั่งมากมายจากธุรกิจต่างๆก่อนที่จะซื้อทีมของตน (ดู แผนภูมิ ด้านล่าง) ซึ่งจะทำให้พวกเขาสามารถคุมทีมได้อย่างไม่หวังผลกำไรเป็นเวลาหลายฤดูกาล
ข้อตกลงการเจรจาต่อรองร่วม (CBA) ควบคุมความสัมพันธ์ของนายจ้าง / ลูกจ้าง (หรือเจ้าของ / ผู้เล่น) ในลีกกีฬาอาชีพในสหรัฐอเมริกา เงื่อนไขของ CBA ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของการเป็นเจ้าของแฟรนไชส์กีฬาผ่านสัญญาของผู้เล่นการจ่ายเงินเดือนของทีมและส่วนแบ่งรายได้ การแบ่งรายได้เป็นระบบที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างความสมดุลระหว่างการกระจายรายได้ระหว่างทีมตลาดขนาดใหญ่และขนาดเล็กภายในลีกและอาจเป็นรายการรายได้หรือค่าใช้จ่ายขึ้นอยู่กับทีม การเจรจา CBA ที่จะเกิดขึ้นนำไปสู่ความไม่แน่นอนสำหรับเศรษฐกิจในอนาคต (ส่วนแบ่งรายได้ของผู้เล่นเทียบกับเจ้าของ) และการหยุดงานที่เป็นไปได้ในรูปแบบของการประท้วงผู้เล่นหรือการล็อกเอาต์ โต๊ะ ด้านล่างสรุปการหยุดการทำงานล่าสุดในแต่ละลีก:
การหยุดงานล่าสุด| ลีก | งานล่าสุด หยุด | ความยาว | ประเภท | หมายเหตุ |
|---|---|---|---|---|
| เอ็นเอฟแอล | 3/3/2554 | 136 วัน | การล็อก | ไม่มีเกมใดถูกยกเลิก |
| MLB | 12/8/1994 | 232 วัน | โจมตี | 938 เกมถูกยกเลิกรวมถึงเพลย์ออฟในปี 1994 และเวิลด์ซีรีส์ทั้งหมด |
| เอ็นบีเอ | 1/7/2554 | 160 วัน | การล็อก | 324 เกมในฤดูกาลปกติถูกยกเลิก |
| เอ็นเอชแอล | 15/9/2555 | 119 วัน | การล็อก | เกมในฤดูกาลปกติ 526 เกมถูกยกเลิก |
การหยุดงานอาจส่งผลกระทบทั้งในทันทีและในระยะยาวต่อสุขภาพทางการเงินของลีกกีฬาและทีมเนื่องจากสนามกีฬาว่างเปล่าและแฟน ๆ ก็หาวิธีอื่นในการใช้เวลาและเงินของพวกเขา ในขณะที่การหยุดงานประท้วงใน MLB ในปี 1994 ถือเป็นการหยุดงานที่ยาวนานที่สุดในกีฬาอาชีพของสหรัฐฯ แต่การหยุดงานของ NHL ในปี 2547 ส่งผลให้มีการยกเลิกทั้งฤดูกาล 2004-05
อาจมีข้อโต้แย้งว่าทีมอาจสั่งให้มีการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นเนื่องจากมีผู้เล่น 'กระโจม' อยู่ในบัญชีรายชื่อ สิ่งนี้น่าจะสะท้อนให้เห็นผ่านรายได้ของทีมที่สูงขึ้นจากรายรับประตูและรายได้จากสื่อท้องถิ่น (หากมีการเจรจาข้อตกลงใหม่เมื่อเรตติ้งเพิ่มขึ้น) ตัวอย่างเช่น LeBron James กลับมาเป็น Cavaliers ในฤดูกาล 2014-15 ทีมได้รับการจัดอันดับ วันที่ 16 ในการเข้าร่วมบ้านในปี 2556-2557 แต่เพิ่มขึ้นเป็น ครั้งที่ 2 ในช่วงที่เขากลับมาและยังคงเป็นอันดับ 2 ตลอดฤดูกาล 2016-17 ในทำนองเดียวกันใบเสร็จรับเงินประตูเพิ่มขึ้นเป็น 52 ล้านเหรียญ (2014-15) จาก 29 ล้านเหรียญ (2013-14) หรือ 79.3%
นอกจากนี้ตามที่ระบุไว้ในการอภิปรายเกี่ยวกับรายได้ปัจจัยทางการตลาดในท้องถิ่น (จำนวนประชากรรายได้เฉลี่ยความภักดีของแฟน ๆ ฯลฯ ) ล้วนมีผลกระทบต่อรายได้ที่เป็นไปได้ที่ทีมสามารถทำได้ภายในตลาดภายในประเทศ สิ่งนี้สามารถส่งผลกระทบต่อราคาที่ผู้ซื้อยินดีจ่ายเป็นการย้ายถิ่นฐานในขณะที่เป็นไปได้อาจมีราคาแพงและต้องได้รับการอนุมัติจากลีก
วิธีการประเมินค่าแฟรนไชส์กีฬาระดับมืออาชีพ
แนวทางการประเมินมูลค่าที่ยอมรับกันโดยทั่วไป ได้แก่ :
- แนวทางการหารายได้ผ่านทาง วิธีลดกระแสเงินสด ซึ่งมูลค่าจะประมาณตามกระแสเงินสดที่ธุรกิจคาดว่าจะสร้างได้ตลอดอายุการใช้งานที่เหลืออยู่
- แนวทางตลาดผ่านทาง วิธีการเทียบเคียงของ บริษัท และ วิธีการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้ โดยที่มูลค่าจะประมาณตามราคาแลกเปลี่ยนในธุรกรรมจริงและราคาที่ขอสำหรับสินทรัพย์ที่เสนอขายในปัจจุบัน
- แนวทางตามสินทรัพย์ โดยที่มูลค่าคือมูลค่าทรัพย์สินสุทธิโดยประมาณของธุรกิจ (มูลค่าตลาดยุติธรรมของสินทรัพย์ลบด้วยหนี้สิน)
เนื่องจากมีตลาดที่คึกคักพอสมควรสำหรับการทำธุรกรรมของทีมกีฬาอาชีพในแต่ละลีกวิธีการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้จึงถูกนำไปใช้มากที่สุดในการประเมินมูลค่าแฟรนไชส์กีฬาอาชีพ การประยุกต์ใช้แนวทางนี้ช่วยให้นักวิเคราะห์สามารถสังเกตความคาดหวังของผู้ซื้อผ่านราคาจริงที่จ่ายสำหรับสินทรัพย์ที่คล้ายคลึงกันและสามารถจับมูลค่า 'อัตตา' หรือ 'ถ้วยรางวัล' ที่รับรู้ได้ดีที่สุด เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรอาจน้อยมากหรือแทบไม่มีเลยสำหรับทีมกีฬาอาชีพโดยทั่วไปจะใช้ผลคูณรายได้ในการวิเคราะห์การประเมินมูลค่า การพิจารณาจะพิจารณาจากข้อเท็จจริงและสถานการณ์ของแต่ละธุรกรรมและจะมีผลกระทบต่อหลายรายการที่เลือกสำหรับทีมเรื่อง โดยทั่วไปปัจจัยที่ใหญ่ที่สุด ได้แก่ CBA และสัญญาสื่อ ณ เวลาที่ทำธุรกรรมทั้งเศรษฐศาสตร์ของข้อตกลงที่เพิ่งลงนามหรือความคาดหวังสำหรับข้อตกลงใหม่เมื่อหมดอายุ
การประเมินค่าสมมุติฐานของ Portland Trail Blazers
ตัวอย่างเช่นฉันจะประมาณค่าสมมุติฐานของ Portland Trail Blazers ผ่านการใช้วิธีการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้ ในการประเมินมูลค่าของ Trail Blazers ในส่วนนี้ก่อนอื่นจะทบทวนสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของ NBA ยอดขายของทีม NBA ล่าสุดและความเป็นมาของ Trail Blazers โปรดทราบว่าตัวอย่างการประเมินค่าสมมุติฐานนี้ใช้เฉพาะข้อมูลทางการเงินที่หาได้จากสาธารณะซึ่งอาจไม่สะท้อนถึงผลการดำเนินงานทางการเงินที่แท้จริงของทีม
สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของ NBA
การทำความเข้าใจสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบันช่วยให้บริบทในการประเมินธุรกรรมล่าสุดและความคาดหวังสำหรับการประเมินมูลค่าปัจจุบัน ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของลีก ได้แก่ CBA และสัญญาสื่อ
wp-json คืออะไร
เอ็นบีเอประสบกับความสงบสุขของแรงงานนับตั้งแต่การหยุดงาน 161 วันในปี 2554 ซึ่งส่งผลให้ CBA 10 ปีในที่สุด CBA ปี 2011 มีการเลือกไม่ใช้ร่วมกัน (การเลือกไม่ใช้ร่วมกันระหว่าง NBA และสหภาพผู้เล่น) ในปี 2017 แต่ทั้งสองฝ่ายตกลงที่จะกำหนดเงื่อนไขสำหรับ CBA ใหม่ก่อนวันที่เลือกไม่ใช้ซึ่งส่งผลให้ CBA ปัจจุบันลงชื่อเข้าใช้ กรกฎาคม 2017 หลายคนสำคัญ เงื่อนไข ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจาก CBA ปี 2011 ดังนั้นในการพิจารณาธุรกรรมที่เหมาะสมเพื่อทบทวนการประเมินมูลค่าทีมในปัจจุบันวันที่ลงนาม CBA ปี 2011 จะเป็นเส้นตรงสำหรับความคาดหวังทางเศรษฐกิจของทีมในปัจจุบันเนื่องจากเกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายของผู้เล่นเงินเดือนสูงสุดภาษีฟุ่มเฟือยและส่วนแบ่งรายได้
CBA ปัจจุบันเป็นส่วนใหญ่ ดู เป็นที่ชื่นชอบสำหรับเจ้าของมากกว่า CBA ปี 2548 ซึ่งเจ้าของใช้ข้อกำหนดการเลือกไม่ใช้ในปี 2554 ส่งผลให้เกิดการปิดกั้นในที่สุด ไฮไลท์บางส่วนของ CBA ปัจจุบัน (เดิมลงนามในปี 2554 และไม่เปลี่ยนแปลงใน CBA 2017) ได้แก่ :
- ในฐานะส่วนหนึ่งของ CBA ปัจจุบันผู้เล่นจะได้รับ 49 ถึง 51% ของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับบาสเกตบอล (BRI) สำหรับฤดูกาลที่เหลือซึ่งลดลงจาก 57% ของ BRI ใน CBA ปี 2548
- ส่วนแบ่งรายได้เพิ่มขึ้นสามเท่าจาก CBA ปี 2548 ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อทีมตลาดขนาดเล็ก
- CBA ปี 2548 กำหนดเงินเดือนขั้นต่ำของทีมที่ 75% ของเงินเดือนสูงสุดซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 90% ของเงินเดือนสูงสุดสำหรับฤดูกาลที่เหลือของ CBA ปัจจุบัน
- ภาษีฟุ่มเฟือยมีการลงโทษมากกว่า CBA ปี 2548 โดยที่ทีมจ่าย $ 1.00 สำหรับทุกๆ 1.00 ดอลลาร์ซึ่งเงินเดือนของทีมนั้นสูงกว่าเกณฑ์ภาษีฟุ่มเฟือย อย่างไรก็ตามตอนนี้แต่ละทีมจะจ่าย 1.50 ดอลลาร์สำหรับทุกๆ 1.00 ดอลลาร์ที่สูงกว่าเกณฑ์ภาษีฟุ่มเฟือยสูงถึง $ 4,999,999 นอกจากนี้การชำระภาษีเหล่านี้จะเพิ่มขึ้นและเพิ่มขึ้นสำหรับทุก ๆ 5 ล้านดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นเหนือเกณฑ์ภาษีฟุ่มเฟือยสำหรับการชำระเงินต่อดอลลาร์ส่วนเกิน: 1.75 ดอลลาร์, 2.50 ดอลลาร์, 3.25 ดอลลาร์ ฯลฯ ทีมที่จ่ายภาษีฟุ่มเฟือยอย่างน้อยสี่ในห้าฤดูกาลที่ผ่านมามี ภาษีที่สูงกว่า $ 1.00 ในแต่ละครั้งที่เพิ่มขึ้น ($ 2.50, $ 2.75, $ 3.50, $ 4.25 เป็นต้น)
สัญญาโทรทัศน์ระดับชาติล่าสุดระหว่าง NBA และ ESPN / TNT ประกาศ ในเดือนตุลาคม 2014 เริ่มต้นด้วยฤดูกาล 2016-17 ให้เงินแก่ทีม 2.6 พันล้านดอลลาร์ต่อปีจนถึงฤดูกาล 2024-25 สัญญาโทรทัศน์แห่งชาติในปัจจุบันเพิ่มรายได้ต่อปีประมาณ 180% จากสัญญาก่อนหน้านี้ เนื่องจากมีการประกาศสัญญาในเดือนตุลาคม 2014 จึงไม่สมเหตุสมผลที่จะสันนิษฐานว่าความคาดหวังสำหรับสัญญาโทรทัศน์ฉบับใหม่จะส่งผลกระทบต่อธุรกรรมที่ปิดในปี 2014 เนื่องจากข้อตกลงเหล่านี้ใช้เวลาหลายเดือนในการเจรจาและเจ้าของจะได้รับการอัปเดตสถานะการเจรจา ในขณะที่รายได้เพิ่มขึ้นอย่างมากให้กับเจ้าของทีม แต่ควรสังเกตว่ารายได้ทางโทรทัศน์แห่งชาติเป็นส่วนประกอบของ BRI และเพิ่มการใช้จ่ายของผู้เล่นผ่าน CBA
NBA ถือเป็นลีกกีฬาอาชีพระดับโลกที่ใหญ่ที่สุดในสี่ลีกของสหรัฐอเมริกา ลีกเซ็นสัญญาขยายระยะเวลา 5 ปีสำหรับข้อตกลงสตรีมมิ่งอินเทอร์เน็ตกับ Tencent ซึ่งเป็นกลุ่มเว็บในประเทศจีนสำหรับก รายงาน 700 ล้านเหรียญ อดัมซิลเวอร์ผู้บัญชาการของ NBA กล่าวว่า“ บริษัท สื่อดิจิทัลมีความหมายทั่วโลกและมีโอกาสที่จะทำข้อตกลงกับพวกเขาใน 200 ประเทศทั่วโลกที่มีการติดตามบาสเก็ตบอล”
ธุรกรรม NBA ล่าสุด
เพื่อให้บรรลุความคาดหวังทางเศรษฐกิจของผู้ซื้อแฟรนไชส์ NBA ในปัจจุบันได้ดีที่สุดเฉพาะธุรกรรมที่ปิดด้วย CBA ปี 2011 และสัญญาโทรทัศน์แห่งชาติล่าสุดเท่านั้นที่จะได้รับการพิจารณาในการวิเคราะห์การประเมินมูลค่าโดยสมมุติฐาน ฉันได้ทำการปรับเปลี่ยนรายได้ที่รายงานแล้วหากความคาดหวังอาจแตกต่างออกไปในช่วงเวลาของการเจรจา ยอดขายแฟรนไชส์ NBA สี่รายการตั้งแต่ปี 2014 ถึงปี 2017 ได้แก่ Houston Rockets, Atlanta Hawks, Los Angeles Clippers และ Milwaukee Bucks
ในเดือนกันยายนปี 2017 Tilman Fertitta มหาเศรษฐีของเมืองฮุสตันประสบความสำเร็จในการเสนอราคาสูงกว่าผู้ซื้อที่มีศักยภาพจำนวนมากในการซื้อ Houston Rockets ในราคา รายงาน 2.2 พันล้านเหรียญ ธุรกรรมดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงรายได้หลายเท่าของ 7.4 เท่าของรายรับในฤดูกาล 2016-17 ที่ 296 ล้านดอลลาร์ขณะที่ รายงาน โดย Forbes The Rockets ดำเนินการในเมืองที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของสหรัฐอเมริกาทำให้พวกเขามีตลาดขนาดใหญ่ถึง 6.2 ล้านคนโดยมีรายได้เฉลี่ยต่อครัวเรือนในปี 2559 ที่ 60,902 ดอลลาร์ ฮูสตัน อันดับ ลำดับที่ 21 ในการเข้าบ้าน แต่ได้รับอันดับที่ 7 ในฤดูกาลก่อน The Rockets และ Houston Astros แบ่งรายได้ทางโทรทัศน์ท้องถิ่นต่อปีประมาณ 107 ล้านเหรียญ ; การแบ่งรายได้ระหว่างทีมนี้ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ อย่างไรก็ตามสมมติว่ารายได้แบ่งตามสัดส่วนตามจำนวนเกมต่อฤดูกาล Rockets จะได้รับประมาณ 36 ล้านดอลลาร์ ทีมงาน ตามรายงาน รับรายได้จากการตั้งชื่อรายปี 4.75 ล้านดอลลาร์จากโตโยต้าจนถึงปี 2566
Tony Ressler มหาเศรษฐีผู้ซึ่งไม่ประสบความสำเร็จในการประมูล Clippers ในปี 2014 ได้ซื้อ Atlanta Hawks สำหรับ รายงาน 730 ล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน 2558 ธุรกรรมดังกล่าวมีรายได้เพิ่มขึ้นเป็นทวีคูณ 5.1 เท่าของรายรับในฤดูกาล 2014-15 ที่ 142 ล้านดอลลาร์ตามที่รายงานโดย ฟอร์บส์ . เหยี่ยว อันดับ อันดับที่ 17 ในการเข้าร่วมบ้านและอันดับที่ 20 ในประตูรับสำหรับฤดูกาล 2014-15 แอตแลนตาเป็นตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับที่ 11 ใน NBA โดยมีประชากร 5.7 ล้านคนและมีรายได้เฉลี่ยต่อครัวเรือนในปี 2559 อยู่ที่ 59,183 ดอลลาร์ ทีมงานมีสิทธิ์ในการดำเนินงานใน Phillips Arena ซึ่งสร้างขึ้นในปี 2542 Royal Philips Electronics N.V. ของเนเธอร์แลนด์จ่ายค่าธรรมเนียมการตั้งชื่อปีละ 9.25 ล้านดอลลาร์จนถึงปี 2019 ในขณะที่วางตลาดเพื่อขายนั้น รายงาน ว่าทีมกำลังเจรจาสัญญาโทรทัศน์ท้องถิ่นฉบับใหม่ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มรายได้เฉลี่ยต่อปีจาก 12 ล้านดอลลาร์เป็นมากกว่า 30 ล้านดอลลาร์ การปรับรายได้ปี 2014-15 สำหรับสัญญาโทรทัศน์ท้องถิ่นความคาดหวังจะเพิ่มรายได้ที่คาดไว้เป็น 160 ล้านดอลลาร์และบ่งบอกถึงรายได้หลายเท่าของ 4.6 เท่า
หลังจากดำเนินการทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับโดนัลด์สเตอร์ลิงเจ้าของคนก่อนสตีฟบอลเมอร์ได้ซื้อลอสแองเจลิสคลิปเปอร์สในราคา รายงาน 2 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม 2014 การทำธุรกรรมดังกล่าวมีรายได้หลายเท่า 13.7 เท่าของรายรับในฤดูกาล 2013-14 ที่ 146 ล้านดอลลาร์ตามที่รายงานโดย ฟอร์บส์ . ปัตตาเลี่ยน อันดับ อันดับที่ 7 ในการเข้าร่วมบ้านและอันดับที่ 11 ในประตูรับสำหรับฤดูกาล 2013-14 The Clippers ร่วมกับ Lakers เป็นส่วนแบ่งตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับ 3 ใน NBA โดยมีประชากร 13.1 ล้านคนและมีรายได้เฉลี่ยต่อครัวเรือนในปี 2559 ที่ 62,216 ดอลลาร์ ทีมพร้อมกับ Lakers มีสัญญาเช่าดำเนินงานสำหรับ Staples Center และ แบ่งปัน ข้อตกลงสิทธิ์ในการตั้งชื่อแบบถาวรกับ Staples, Inc. ซึ่งจ่ายเงิน 5.8 ล้านดอลลาร์ต่อปี การขาย Clippers เกิดขึ้นในช่วงที่สัญญาโทรทัศน์ทั้งในประเทศและระดับท้องถิ่นกำลังจะมีการต่ออายุ ความคาดหวัง คือสัญญาโทรทัศน์แห่งชาติอย่างน้อยสองเท่าจาก 930 ล้านดอลลาร์ต่อปี สัญญาโทรทัศน์ท้องถิ่นคือ คาดว่า จะเพิ่มขึ้นจากจำนวนเงินเฉลี่ยต่อปี 20 ล้านดอลลาร์เป็นมากถึง 75 ล้านดอลลาร์ การปรับรายได้ในปี 2556-2557 สำหรับการคาดการณ์สัญญาโทรทัศน์จะเพิ่มรายได้ที่คาดไว้เป็น 232 ล้านดอลลาร์และบ่งบอกถึงรายได้หลายเท่าของ 8.6 เท่า
ในเดือนเมษายน 2014 ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยง Wesley Edens และ Marc Lasry ได้เข้าซื้อกิจการ Milwaukee Bucks รายงาน 550 ล้านเหรียญ ธุรกรรมดังกล่าวมีรายได้หลายเท่า 5 เท่าของรายรับฤดูกาล 2013-14 ที่ 110 ล้านดอลลาร์ตามที่รายงาน ฟอร์บส์ . Bucks อันดับ การเข้าบ้านเป็นอันดับที่ 30 แต่เป็นอันดับที่ 11 ในประตูรับสำหรับฤดูกาล 2013-14 Milwaukee เป็นตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับที่ 26 ใน NBA โดยมีประชากร 1.6 ล้านคนและมีรายได้เฉลี่ยต่อครัวเรือนในปี 2559 ที่ 55,625 ดอลลาร์ ภายใต้สัญญาเช่าสนามที่ใช้ในการซื้อกิจการทีมไม่ได้จ่ายค่าเช่า แต่ ตามรายงาน ได้รับเพียงส่วนน้อยของห้องชุดสินค้าและรายได้จากสัมปทาน Bradley Center เปิดให้บริการในปี 1988 และเป็นหนึ่งในกลุ่มที่เก่าแก่ที่สุดในลีก แต่เป็นเจ้าของใหม่ คาดการณ์ไว้ เวทีใหม่ที่สร้างขึ้นซึ่งควรปรับปรุงเศรษฐกิจของทีม ความคาดหวังเกี่ยวกับสัญญาโทรทัศน์แห่งชาติฉบับต่อไปสอดคล้องกับความคาดหวังในช่วงเวลาของการเข้าซื้อกิจการของ Clippers นอกจากนี้ในฐานะทีมตลาดขนาดเล็ก Bucks คาดว่าจะสามารถทำกำไรได้ดีขึ้นจากการเพิ่มส่วนแบ่งรายได้ การปรับรายได้ 2013-14 สำหรับการคาดการณ์สัญญาโทรทัศน์แห่งชาติจะเพิ่มรายได้ที่คาดว่าจะเป็น 141 ล้านดอลลาร์และบ่งบอกถึงรายได้ที่เพิ่มขึ้นเป็น 3.9 เท่า
พื้นหลังของ Portland Trail Blazers
พอลอัลเลน ได้มา Trail Blazers ในราคาประมาณ 70 ล้านเหรียญในปี 1998 นับตั้งแต่ที่เขาซื้อทีม Trail Blazers ก็มี โพสต์ เปอร์เซ็นต์ที่ชนะในฤดูกาลปกติ 0.561 และอยู่ในรอบตัดเชือก 22 ครั้ง ใน ความพยายาม เพื่อลดการจ่ายภาษีฟุ่มเฟือยที่อาจเกิดขึ้นได้ 40 ล้านดอลลาร์ในช่วงฤดูกาล 2016-17 ทีมได้แลกเปลี่ยนอัลเลนแครบบและเงินเดือน 19.3 ล้านดอลลาร์ของเขาให้กับชาวเน็ต Trail Blazers มีค่าใช้จ่ายของผู้เล่นสูงสุดเป็นอันดับ 6 ใน NBA ซึ่งเนื่องจากรายได้ของทีมไม่สามารถได้รับการสนับสนุนหากไม่มีการดำเนินงานที่ขาดทุน
เทรลเบลเซอร์ อันดับ อันดับที่ 9 ในการเข้าบ้านและอันดับที่ 16 ในประตูรับสำหรับฤดูกาล 2016-17 พอร์ตแลนด์เป็นตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับที่ 21 ใน NBA โดยมีประชากร 2.1 ล้านคนและมีรายได้เฉลี่ยของครัวเรือนในปี 2559 ที่ 62,772 ดอลลาร์ ทีมเล่นใน Moda Center ซึ่งสร้างขึ้นในปี 1995 แต่ไม่นานมานี้ ปรับปรุงใหม่ . เหล่านี้ การอัพเกรด มีแนวโน้มที่จะเพิ่มรายได้จากที่นั่งในห้องชุด / คลับสุดหรูค่าสัมปทานและโฆษณาในสนามกีฬา Trail Blazers ได้ลงนามในส่วนขยายระยะเวลาสี่ปีกับ Comcast SportsNet Northwest ซึ่งจะเริ่มต้นด้วยฤดูกาล 2017-18 และจะดำเนินไปจนถึงปี 2020-21 ไม่มีการเปิดเผยเงื่อนไขทางการเงิน แต่ข้อตกลงก่อนหน้านี้จ่ายเงินให้ทีม 12 ล้านดอลลาร์ต่อฤดูกาล Cavaliers ได้ลงนามในข้อตกลงทางโทรทัศน์ในท้องถิ่นนั้น ตามรายงาน จ่ายเงินให้ทีมระหว่าง 35 ถึง 38 ล้านดอลลาร์ต่อปีขยายไปจนถึงฤดูกาล 2020-21 และเล่นในตลาดที่มีขนาดใกล้เคียงกัน ด้วยเหตุนี้จึงไม่มีเหตุผลที่จะถือว่ารายได้ทางโทรทัศน์ในท้องถิ่นของ Trail Blazers เพิ่มขึ้นอย่างน้อยสองเท่าจากข้อตกลงก่อนหน้านี้ ในปี 2013 Moda Health จ่ายเงิน 40 ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับข้อตกลงสิทธิ์ในการตั้งชื่อสิบปี
การประเมินค่าของ Portland Trail Blazers
มูลค่าโดยประมาณของ Trail Blazers จะพิจารณาจากการใช้วิธีการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้ซึ่งพิจารณาข้อเท็จจริงและสถานการณ์ของแต่ละธุรกรรม (ณ เวลาที่ได้มา) และส่งผลกระทบต่อหลายรายการที่เลือก ตารางต่อไปนี้ประกอบด้วยเมตริกสำหรับการเปรียบเทียบทีมที่ได้มาในธุรกรรมก่อนหน้านี้และ Trail Blazers:
| ทีม | 2016-17 ต่อ Forbes (ล้านดอลลาร์) รายได้ | ใบเสร็จประตู | ค่าใช้จ่าย | EBITDA | EBITDA ระยะขอบ | ท้องถิ่นประจำปี รายได้ทีวี | การตั้งชื่อประจำปี รายได้จากสิทธิ์ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ฮุสตันร็อคเก็ตส์ | 296.0 | 74.0 | 108.0 | 95.0 | 32.1% | 36.0 | 4.8 |
| Atlanta Hawks | 209.0 | 27.0 | 119.0 | 22.0 | 10.5% | 30.0 | 9.3 |
| Los Angeles Clippers | 257.0 | 67.0 | 137.0 | 35.0 | 13.6% | 55.0 | 2.9 |
| มิลวอกีบัคส์ | 179.0 | 28.0 | 109.0 | 20.0 | 11.2% | ไม่มี | 1.0 |
| Portland Trail Blazers | 223.0 | 47.0 | 128.0 | 25.0 | 11.2% | ไม่มี | 4.0 |
| ทีม | พื้นที่เมโทร ประชากร | ครัวเรือน Meian รายได้ | จำนวน ประชัน | แบ่งปัน ตลาด | ปีอารีน่า เปิด | ปรับปรุงใหม่ วางแผน |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ฮุสตันร็อคเก็ตส์ | 6.3 | 60,902.0 | 2 | ไม่ | พ.ศ. 2546 | ไม่ |
| Atlanta Hawks | 5.7 | 59,183.0 | หนึ่ง | ไม่ | พ.ศ. 2542 | ไม่ |
| Los Angeles Clippers | 13.1 | 62,216.0 | 0 | ใช่ | พ.ศ. 2542 | ไม่ |
| มิลวอกีบัคส์ | 1.6 | 55,625.0 | หนึ่ง | ไม่ | พ.ศ. 2541 | ใช่ |
| Portland Trail Blazers | 2.4 | 62,772.0 | หนึ่ง | ไม่ | 1995 | ใช่ |
| ทีม | 2555-13 | 2013-14 | 2557-15 | 2015-16 | 2559-17 | ค่าเฉลี่ย 5 ปี | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ฮุสตันร็อคเก็ตส์ | 18 | 13 | 14 | สิบห้า | ยี่สิบเอ็ด | 16.2 | |
| Atlanta Hawks | 26 | 28 | 17 | 22 | 26 | 23.8 | |
| Los Angeles Clippers | 6 | 7 | 9 | 10 | 10 | 8.4 | |
| มิลวอกีบัคส์ | 27 | 30 | 27 | 26 | 27 | 27.4 | |
| Portland Trail Blazers | 4 | 5 | 8 | 8 | 9 | 6.8 |
| ทีม | 2555-13 | 2013-14 | 2557-15 | 2015-16 | 2559-17 | ค่าเฉลี่ย 5 ปี | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ฮุสตันร็อคเก็ตส์ | 92.4% | 100.4% | 101.0% | 99.7% | 94.1% | 97.5% | |
| Atlanta Hawks | 80.8% | 76.6% | 93.0% | 89.9% | 85.2% | 85.1% | |
| Los Angeles Clippers | 100.9% | 100.8% | 100.6% | 100.7% | 100.1% | 100.6% | |
| มิลวอกีบัคส์ | 80.3% | 72.1% | 79.6% | 81.0% | 84.6% | 79.5% | |
| Portland Trail Blazers | 95.4% | 95.0% | 94.0% | 99.6% | 99.4% | 96.7% |
ตามจำนวนประชากรพอร์ตแลนด์เทียบได้กับ Bucks มากที่สุด แต่จากรายได้เฉลี่ยของครัวเรือนนั้นอยู่ในอันดับที่สอดคล้องกับลอสแองเจลิส Trail Blazers อยู่ในอันดับที่ 3 จากรายได้รวมในฤดูกาล 2016-17 แม้ว่าความสามารถในการทำกำไรจะไม่ได้รับการพิจารณาอย่างชัดเจนผ่านกระแสเงินสดที่คาดการณ์ไว้ในแนวทางการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้ แต่ก็ควรนำมาพิจารณาในกระบวนการเลือกรายได้หลายรายการ ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ Trail Blazers มีค่าใช้จ่ายผู้เล่นสูงสุดเป็นอันดับหกในลีก ค่าใช้จ่ายของผู้เล่นที่สูงขึ้นไม่เพียง แต่โดยตรงในค่าเงินเดือนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงค่าปรับที่จ่ายผ่านระบบภาษีหรูหราอีกด้วย เป็นผลให้ทีมรายงานอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่น้อยกว่าอัตรากำไรเฉลี่ยของลีกประมาณ 9% ในอีกไม่กี่ฤดูกาลข้างหน้าเป็นเรื่องที่ไม่สมควรที่จะคาดหวังว่าความสามารถในการทำกำไรของ Trail Blazers จะถดถอยไปสู่ความสามารถในการทำกำไรของลีกโดยเฉลี่ยประมาณ 20% เมื่อสัญญาของผู้เล่นหมดอายุและค่าใช้จ่ายของผู้เล่นจะลดลงซึ่งใกล้เคียงกับความสามารถในการทำกำไรโดยเฉลี่ยของ Rockets และ Hawks
จากการอภิปรายข้างต้นสำหรับธุรกรรมที่ผ่านมาแต่ละรายการตารางด้านล่างนี้แสดงข้อมูลสรุปของข้อตกลงกับการเพิ่มทวีคูณรายได้โดยนัยที่ปรับปรุงแล้ว:
ธุรกรรมในอดีตที่เกี่ยวข้อง| ทีม | ซื้อแล้ว | (ล้านเหรียญ) ราคา | ฤดูกาลก่อนหน้า รายได้ | รายได้ การปรับ | ปรับแล้ว รายได้ | โดยนัย หลายรายการ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ฮุสตันร็อคเก็ตส์ | พ.ศ. 2560 | 2,200.0 | 296.0 | 0.0 | 296.0 | 7.4 |
| Atlanta Hawks | 2558 | 730.0 | 142.0 | 18.0 | 160.0 | 4.6 |
| Los Angeles Clippers | พ.ศ. 2557 | 2,000.0 | 146.0 | 86.0 | 232.0 | 8.6 |
| มิลวอกีบัคส์ | พ.ศ. 2557 | 550.0 | 110.0 | 31.0 | 141.0 | 3.9 |
จากการพิจารณาตัวชี้วัดสำหรับแต่ละธุรกรรมก่อนหน้านี้ที่เกี่ยวข้องกับ Trail Blazers ฉันเลือกช่วงรายได้ 5.5 ถึง 6 เท่า (ค่าเฉลี่ยของ Rockets, Hawks และ Bucks และ Rockets and Hawks) Clippers โดยนัยหลายรายการไม่ได้รับการยกเว้นเนื่องจากดูเหมือนว่าจะมีแนวโน้มผิดปกติเนื่องจากขนาดของตลาดในพื้นที่แม้ว่าจะมีการปรับเปลี่ยนตามความคาดหวังของรายได้แล้วก็ตาม
การใช้รายได้ทวีคูณ 5.5 และ 6 เท่าของรายรับฤดูกาล 2016-17 ของ Trail Blazers ที่ 223 ล้านดอลลาร์และเพิ่มอีก 12 ล้านดอลลาร์สำหรับส่วนขยายโทรทัศน์ท้องถิ่นที่ทราบว่าจะเริ่มในฤดูกาล 2017-18 ส่งผลให้มีช่วงมูลค่าโดยประมาณประมาณ 1.3 ดอลลาร์ พันล้านถึง 1.4 พันล้านเหรียญ
ความคิดที่พรากจากกัน
ดังที่ระบุไว้ในบทความนี้วิธีการประเมินมูลค่าที่ใช้กันมากที่สุดคือวิธีการทำธุรกรรมที่ผ่านมาและจะต้องพิจารณาถึงข้อเท็จจริงและสถานการณ์ของธุรกรรมก่อนหน้านี้ในการเลือกหลายรายการสำหรับทีมเรื่อง ในขณะที่บทความมุ่งเน้นไปที่วิธีการประเมินมูลค่าที่พบบ่อยที่สุดสำหรับทีมกีฬาอาชีพโดยขึ้นอยู่กับขีด จำกัด เงินเดือน / การแบ่งรายได้ของลีกและปัจจัยทางการตลาดในประเทศของทีมกระแสเงินสดที่เป็นบวกอาจทำได้อย่างสม่ำเสมอและยังสามารถใช้วิธีการหารายได้ในการประเมินมูลค่าได้อีกด้วย การวิเคราะห์. อย่างไรก็ตามมูลค่าของแฟรนไชส์กีฬาอาชีพจะยังคงขึ้นอยู่กับความเต็มใจและความพร้อมของบุคคลที่ร่ำรวยพอที่จะจ่ายรายได้จำนวนมากเพื่อเป็นเจ้าของทรัพย์สิน 'ถ้วยรางวัล' เหล่านี้
การเปิดเผยข้อมูล: มุมมองที่แสดงในบทความเป็นของผู้เขียนเท่านั้น ผู้เขียนไม่ได้รับและจะไม่ได้รับค่าตอบแทนทั้งทางตรงและทางอ้อมเพื่อแลกเปลี่ยนกับการแสดงคำแนะนำหรือมุมมองที่เฉพาะเจาะจงในรายงานนี้ ไม่ควรใช้หรืออาศัยการวิจัยเป็นคำแนะนำในการลงทุน
ทำความเข้าใจพื้นฐาน
NFL ทำกำไรได้แค่ไหน?
จากการประเมินมูลค่าทีมประจำปีของ Forbes ล่าสุดผลกำไรจากการดำเนินงานของทีมโดยรวมของ NFL (หมายถึง EBITDA) อยู่ที่ประมาณ 3.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแปลเป็นอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ 24.7% จากรายรับรวม 13.2 พันล้านดอลลาร์
NBA สร้างรายได้เท่าไหร่?
จากการประเมินมูลค่าทีมประจำปีของ Forbes ล่าสุดทีม NBA สร้างรายได้รวมกัน 7.4 พันล้านดอลลาร์ในฤดูกาลที่แล้ว นี่เป็นการเพิ่มขึ้น 25% จากรายได้ในฤดูกาลก่อน
MLB ทำเงินได้เท่าไหร่ต่อปี?
จากการประเมินมูลค่าทีมประจำปีของ Forbes ล่าสุดทีม MLB 30 ทีมได้รับผลกำไรจากการดำเนินงานรวม (หมายถึง EBITDA) ประมาณ 1.0 พันล้านดอลลาร์จากรายรับรวมประมาณ 9.0 พันล้านดอลลาร์
llc vs s corp เทียบกับ c corp chart
CBA หมายถึงอะไรใน NFL?
ข้อตกลงการเจรจาต่อรองร่วม (CBA) ปี 2011 ระหว่างเจ้าของ NFL และสมาคมผู้เล่นจะขยายไปถึงฤดูกาล 2020 CBA ให้ค่าใช้จ่ายที่แน่นอนสำหรับเจ้าของเนื่องจากเกี่ยวข้องกับการแบ่งรายได้ของลีกระหว่างเจ้าของและผู้เล่นเงินเดือนขั้นต่ำของผู้เล่นผลประโยชน์ของผู้เล่นและเงินบำนาญ
