จุดเด่นที่สำคัญ

• สภาพตลาดในปัจจุบันเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการขายธุรกิจ . ตลาดกำลังประสบกับการทวีคูณสูงเนื่องจากแป้งแห้งจำนวนมากที่ถือครองโดย บริษัท หุ้นเอกชนจำนวนเงินสดที่ถือครองโดยผู้ซื้อองค์กรเชิงกลยุทธ์สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำและราคาที่สูงสำหรับหุ้นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
• เวลาที่ใช้ในการขายโดยทั่วไปมีตั้งแต่ห้าถึงสิบสองเดือน . ปัจจัยในการกำหนดเวลา ได้แก่ ขนาดของธุรกิจของคุณและความสมดุลแบบไดนามิกระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายในตลาด
• การประเมินค่าเป็นศิลปะมากกว่าวิทยาศาสตร์ . วิธีการประเมินมูลค่าธุรกิจที่ดีที่สุดมักเกี่ยวข้องกับกระแสเงินสด ถึงกระนั้นการคำนวณการประเมินมูลค่าที่ใช้กันมากที่สุดสามแบบคือกระแสเงินสดคิดลดการทวีคูณของตลาดและการประเมินมูลค่าสินทรัพย์
• แนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในการเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้น รวมสิ่งต่อไปนี้:
  • ให้แน่ใจว่าธุรกิจจะเติบโตได้โดยไม่มีคุณ . คุณต้องการทีมผู้บริหารหรือพนักงานสำคัญที่สามารถขับเคลื่อนกระแสเงินสดได้อย่างต่อเนื่องโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคุณวางแผนที่จะออกจากธุรกิจหรือมีส่วนร่วมอย่าง จำกัด ในการดำเนินงานประจำวัน นอกจากนี้คุณควรขยายฐานลูกค้าของคุณเพื่อไม่ให้ธุรกิจตกอยู่ในความเสี่ยงหากลูกค้าหลักสองรายออกจากการขายหลังการขาย
  • เรียนรู้พลวัตที่ขับเคลื่อนการเข้าซื้อกิจการในอุตสาหกรรมของคุณ . เจ้าของธุรกิจจำนวนมากใช้เวลาจดจ่ออยู่กับการทำให้ธุรกิจดำเนินต่อไปแทนที่จะทุ่มเทแรงกายแรงใจในการวางแผนการขาย รับทราบถึงแรงจูงใจสำหรับผู้ซื้อทางการเงินและเชิงกลยุทธ์ในอุตสาหกรรมของคุณเนื่องจากสิ่งนี้สามารถช่วยให้คุณเจรจาต่อรองมูลค่าการออกที่สูงขึ้นได้
  • จ้างที่ปรึกษาที่เหมาะสม . อย่าทำคนเดียว ที่ปรึกษา M&A ที่มีประสบการณ์สามารถทำการตลาด บริษัท ของคุณให้กับกลุ่มผู้ซื้อที่มีศักยภาพจำนวนมากเกินกว่าที่คุณจะเข้าถึงได้ด้วยตัวคุณเอง การมีส่วนร่วมตั้งแต่เนิ่นๆของผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินมูลค่าอิสระสามารถให้การตรวจสอบตลาดเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าและช่วยให้คุณรวมตัวขับเคลื่อนมูลค่าไว้ในการวางแผนก่อนการขายของคุณ
  • ตรวจสอบและปรับประสิทธิภาพการดำเนินงานอย่างมีกลยุทธ์ หากจำเป็นควรใช้ขั้นตอนการปฏิบัติงานที่มีประสิทธิภาพก่อนการขาย ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการลงทุนในอุปกรณ์หรือเทคโนโลยีใหม่ ๆ หรือการเปลี่ยนแปลงในการจัดหาพนักงาน
  • การพิจารณาภาษีปัจจัยในการตัดสินใจขาย การตัดสินใจเกี่ยวกับวิธีการขายธุรกิจของคุณ (การควบรวมกิจการการขายหุ้นการขายทรัพย์สิน) ควรพิจารณาผลกระทบทางภาษีอย่างรอบคอบ สิ่งสำคัญคือต้องคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงในกฎหมายภาษี

การลงทุนในการขาย

สำหรับเจ้าของธุรกิจจำนวนมากธุรกิจของพวกเขาแสดงถึงจุดสุดยอดของงานในชีวิตและเป็นแหล่งความมั่งคั่งหลัก เหตุผลที่นำไปสู่การขายธุรกิจอาจแตกต่างกันไปบางทีคู่แข่งอาจเสนอข้อเสนอที่ไม่ได้ร้องขอและมีกำไรให้คุณ หรือบางทีคุณก็พร้อมที่จะเกษียณแล้ว โดยไม่คำนึงถึงแรงจูงใจของคุณกระบวนการขายสามารถพิสูจน์ได้ว่ามีความซับซ้อนด้วยการพิจารณารวมถึงเวลาที่เหมาะสมในการขายไม่ว่าจะจ้างที่ปรึกษาหรือไม่ควรใช้วิธีการประเมินมูลค่าทางธุรกิจและวิธีการเพิ่มมูลค่าให้สูงสุด ดังนั้นเมื่อคิดถึงวิธีการขายธุรกิจคุณจะต้องเพิ่มมูลค่าสูงสุดด้วยการวางแผนและกำหนดเวลาร่วมกัน การสร้างแผนทางออกที่มั่นคงอาจใช้เวลาหลายปีและเจ้าของธุรกิจควรเริ่มวางแผนการขาย 3-5 ปีก่อนที่พวกเขาต้องการที่จะเปลี่ยนออก คุณได้ลงทุนเพื่อขยายธุรกิจของคุณ เมื่อถึงเวลาขายกิจการก็ต้องทำเช่นเดียวกัน

การวิเคราะห์ต่อไปนี้จะช่วยให้คุณเข้าใจสภาพแวดล้อมของตลาดการได้มาในปัจจุบันระยะเวลาในการขายธุรกิจ (ขนาดเล็กและขนาดใหญ่) การพิจารณาที่สำคัญอื่น ๆ ในระหว่างการขายวิธีกำหนดราคาที่ถูกต้องและวิธีเพิ่มมูลค่าการได้มาสูงสุด

สภาพตลาดปัจจุบันสำหรับการขายธุรกิจ

ขณะนี้ด้วยการได้มาหลายรายการในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์สภาวะตลาดจึงเหมาะสมที่สุดสำหรับการขายธุรกิจ ตาม PitchBook ค่ามัธยฐานของ EV / EBITDA พุ่งขึ้น 10.8 เท่าในไตรมาส 1 ปี 2560 ซึ่งแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากค่าเฉลี่ย 8.1 เท่าในปี 2553

s corp vs c corp

ปัจจัยต่อไปนี้ได้รวมเข้าด้วยกันเพื่อสร้างตลาดที่แข็งแกร่งสำหรับการเข้าซื้อกิจการโดยมีการได้มาหลายรายการสูง:

บันทึก 'ผงแห้ง' ที่ถือโดย บริษัท หุ้นเอกชน

บริษัท วิจัย พรีซิน รายงาน ผงแห้ง สำหรับกองทุนซื้อหุ้นเอกชนจำนวน 530 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส 1/2560 ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากระดับต่ำสุดล่าสุดที่ประมาณ 350 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2555 นอกจากนี้การระดมทุนใหม่โดยผู้จัดการกองทุนหุ้นเอกชน ไม่แสดงอาการชะลอตัว . ในช่วงต้นปี 2560 Apollo กำลังหาเงิน 20 พันล้านดอลลาร์สำหรับกองทุนใหม่และ KKR ได้ระดมทุน 13.9 พันล้านดอลลาร์สำหรับกองทุนใหม่

ผู้ซื้อองค์กรเชิงกลยุทธ์ถือครองจำนวนเงินสดเป็นประวัติการณ์

ตาม Factset บริษัท ในสหรัฐฯมีเงินสดสำรอง 1.54 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส 3/2559 ซึ่งเป็นยอดรวมสูงสุดในรอบอย่างน้อย 10 ปีและเพิ่มขึ้นอย่างมากจากตัวเลข 700 + พันล้านดอลลาร์ที่รายงานในปี 2550 ในจำนวนนี้มีการถือครองในต่างประเทศเป็นจำนวนมากและหากมีการส่งตัวกลับประเทศ อาจใช้บางส่วนเพื่อซื้อกิจการ

สำหรับผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์การเข้าซื้อกิจการสามารถปรับใช้เงินสดสำรองและสร้างผลตอบแทนเกินบัญชีเงินฝากธนาคารและการลงทุนขององค์กร นอกจากนี้ บริษัท ต่างๆยังแสวงหาการเข้าซื้อกิจการที่สร้างประสิทธิภาพในการดำเนินงานหรือหนุนตำแหน่งของพวกเขาในการรวมกลุ่มอุตสาหกรรม ดังนั้นผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์มักจะ จ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับการเข้าซื้อกิจการ เมื่อเทียบกับผู้ซื้อทางการเงินเช่น บริษัท หุ้นเอกชน

สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำ

ผู้ที่สนใจขายธุรกิจจะได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยต่ำเนื่องจากมีผลโดยตรงต่อราคาซื้อกิจการ Duff & Phelps ซึ่งเผยแพร่ที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย การศึกษาต้นทุนของทุน รวมอัตราต่อท้าย 10 ปีของพันธบัตรตั๋วเงินคลังอายุ 20 ปีในรูปมาตรฐาน ตัวเลข 3.5% สะท้อนถึงอัตราผลตอบแทนที่ต่ำในช่วงสิบปีที่ผ่านมา ดัฟฟ์ & เฟลป์ส อัตราเทียบเคียง ณ สิ้นปี 2551 อยู่ที่ 4.5% ในขณะเดียวกันความเสี่ยงด้านตราสารทุนก็ลดลงเช่นกันจาก 6.0% เป็น 5.5%

ราคาสูงสำหรับหุ้นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์

มูลค่าทางธุรกิจมักจะถูกกำหนดโดยอ้างอิงถึงหุ้นสาธารณะและด้วย เอสแอนด์พี 500 และ แนสแด็ก ในระดับหรือใกล้เคียงกันเป็นประวัติการณ์ผู้ที่ต้องการขายผลประโยชน์ทางธุรกิจจากการเพิ่มขึ้นของราคา

ปัจจัยเหล่านี้ทั้งหมดนำไปสู่ตลาดการซื้อกิจการที่เหมาะสำหรับการขายธุรกิจ เมื่อไม่นานมานี้มีการซื้อกิจการขนาดใหญ่ด้วยราคาที่น่าจับตามอง ในปีที่ผ่านมา:

• JAB Holding Company เสนอซื้อ Panera Bread ในราคา 7.5 พันล้านดอลลาร์หรือประมาณ 19.5 เท่าของ EBITDA ของ Panera ตาม ข่าวร้านอาหารเนชั่น .
• Petsmart เป็นเจ้าของหุ้นเอกชนเข้าซื้อเว็บไซต์ผลิตภัณฑ์สำหรับสัตว์เลี้ยง Chewy ในการเข้าซื้อกิจการค้าปลีกทางอินเทอร์เน็ตที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC มากที่สุด Chewy เป็นหนึ่งในผู้ค้าปลีกอีคอมเมิร์ซที่เติบโตเร็วที่สุด บนโลก .
• ยูนิลีเวอร์ซื้อกิจการ Dollar Shave Club ในปี 2559 ด้วยเงิน 1 พันล้านดอลลาร์ ยอดขาย 6.67 เท่าของปี 2558 และยอดขายปี 2559 5 เท่า .

แม้จะมีเงื่อนไขที่ดีเหล่านี้การขายธุรกิจยังคงต้องมีการวางแผนและความคิดล่วงหน้า ปัจจัยหลายอย่างอาจส่งผลในเชิงบวกหรือเชิงลบต่อมูลค่าธุรกิจของคุณ การแก้ไขปัญหาเหล่านี้ แต่เนิ่นๆอาจเป็นประโยชน์เมื่อถึงเวลาขาย

การขายธุรกิจใช้เวลานานแค่ไหน?

ระยะเวลาของกระบวนการขายแตกต่างกันไป ปัจจัยที่กำหนดอย่างหนึ่งคือขนาดของ บริษัท ของคุณ ณ สิ้นปี 2559 เวลาเฉลี่ยที่ธุรกิจขนาดเล็กอยู่ในตลาดน้อยกว่า 5 เดือน (160 วัน) ลดลงจากจุดสูงสุด 200 วันในกลางปี ​​2555 สำหรับ บริษัท ขนาดใหญ่กระบวนการขายอาจใช้เวลาระหว่าง 5 และ 12 เดือน ตามที่ระบุไว้ด้านล่าง

ในฐานะที่เป็น ธุรกิจ การประเมินมูลค่า ผู้เชี่ยวชาญ ประสบการณ์ของฉันก็เหมือนกัน เจ้าของธุรกิจขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่จะจ้างที่ปรึกษาด้าน M&A เพื่อขายธุรกิจและที่ปรึกษามีแนวโน้มที่จะดำเนินการ ขั้นตอนการประมูล เพื่อเพิ่มมูลค่าทางธุรกิจสูงสุด นอกจากนี้เมื่อธุรกิจมีความซับซ้อนมากขึ้นการมีส่วนร่วมของผู้คนมากขึ้นสามารถทำให้กระบวนการตรวจสอบสถานะธุรกิจยาวนานขึ้น ฉันเป็นผู้นำทีมตรวจสอบสถานะธุรกิจในการซื้อกิจการขนาดใหญ่ซึ่งเราได้ทำการประชุมกับผู้คนมากถึงสิบห้าคนเป็นประจำรวมถึงผู้เชี่ยวชาญจากแผนกต่างๆ อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้กล่องจดหมายเข้าแออัดและความถี่ในการประชุมเพิ่มขึ้น การตรวจสอบให้แน่ใจว่าทุกคนที่เกี่ยวข้องเข้าใจตรงกันนั้นยากขึ้น

เวลาที่ใช้ในการขายธุรกิจของคุณยังขึ้นอยู่กับความสมดุลแบบไดนามิกของผู้ขายธุรกิจและผู้ซื้อธุรกิจในตลาด ความสำคัญของสิ่งนี้มีความชัดเจนเป็นพิเศษในตลาดการซื้อธุรกิจขนาดเล็กดังที่เห็นในแผนภูมิด้านล่าง ในปี 2012, ผู้ซื้อน้อยลงที่มีทรัพยากรในการซื้อธุรกิจและการจัดหาเงินทุนจากธนาคารและผู้ให้กู้รายอื่นยังคงได้รับผลกระทบในทางลบจากวิกฤตการเงินในปี 2551 เนื่องจากจำนวนผู้ซื้อและความพร้อมในการจัดหาเงินทุนเพิ่มขึ้นความต้องการของผู้ซื้อจึงเพิ่มขึ้นและเวลาเฉลี่ยในการขายธุรกิจก็ลดลง

ข้อควรพิจารณาในการพิจารณาว่าจะขายธุรกิจของคุณเมื่อใด

แรงจูงใจในการขายของคุณ

โดยทั่วไปมูลค่าของธุรกิจจะเท่ากับผลรวมของกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับในอนาคตทั้งหมด เมื่อมูลค่าของข้อเสนอสูงกว่ามูลค่าที่คาดการณ์ไว้ในอนาคตของ บริษัท ก็ถึงเวลาขาย

“ มูลค่า” สามารถมีได้หลายความหมาย ประการหนึ่งธุรกิจอาจมีมูลค่าทางการเงินหรือเชิงกลยุทธ์ที่ทำให้ผู้ซื้อสนใจ อีกทางเลือกหนึ่งเจ้าของธุรกิจอาจใช้ทางการเงินอื่น ๆ สำหรับรายได้จากการขายหากผลตอบแทนจากการลงทุนทางเลือกสูงกว่าธุรกิจก็ถึงเวลาขายเช่นกัน

อย่างไรก็ตามอาจมีแรงจูงใจที่ไม่ใช่ทางการเงินในการขายธุรกิจ ฉันมักจะเห็นเจ้าของธุรกิจที่ใช้เวลาส่วนสำคัญในชีวิตในการสร้างธุรกิจและพร้อมที่จะก้าวไปสู่การร่วมทุนครั้งต่อไป คนอื่นขายด้วยเหตุผลด้านไลฟ์สไตล์: ลูกค้าเก่าขายธุรกิจหลายแห่งมานานกว่า 20 ปีเพื่อเป็นทุนในการเดินทางไปทั่วโลก หากเขาตกลงที่จะอยู่กับ บริษัท เหล่านี้หลังการขายเขาจะได้รับมูลค่าที่สูงขึ้น ถึงกระนั้นความยืดหยุ่นในการเดินทางและติดตามการผจญภัยยังคงเป็นสิ่งสำคัญของเขา

สิ่งนี้สอดคล้องกับการสำรวจผู้ขาย ตามก การสำรวจปี 2559 แรงจูงใจอันดับต้น ๆ สำหรับเจ้าของธุรกิจขนาดเล็กในการขายกิจการคือการเกษียณอายุ (40%) ตามมาด้วยความเหนื่อยหน่าย (21%) และความปรารถนาที่จะเป็นเจ้าของธุรกิจที่ใหญ่กว่า (20%)

การเติบโตของธุรกิจ

เหนือสิ่งอื่นใดผู้ซื้อต้องการความมั่นใจว่ากระแสเงินสดที่จ่ายไปจะรับรู้หลังการขาย การขายธุรกิจจะง่ายขึ้นและมูลค่าที่ผู้ถือหุ้นได้รับจะเพิ่มขึ้นสูงสุดหากธุรกิจเติบโตและมีกำไร ช่วงเวลาที่ดีที่สุดในการขายธุรกิจคือช่วงที่กระแสเงินสดการเติบโตและการประเมินมูลค่าตามมากำลังจะถึงจุดสูงสุด เมื่อผู้ขายหรือผู้ซื้อคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตจะลดลงอาจส่งผลให้มูลค่าลดลงอย่างมาก อย่างที่คุณคาดหวังนี่ไม่ใช่เวลาที่แนะนำในการขาย

ความสำคัญของการเติบโตต่อมูลค่าทางธุรกิจและระยะเวลาในการขายสามารถแสดงได้โดย การเติบโตของเงินปันผลคงที่ (กอร์ดอน) รุ่น : มูลค่าของหุ้น = เงินปันผล / (อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ - อัตราการเติบโตของเงินปันผลที่คาดหวัง)

ลองนำสูตรนี้ไปใช้กับตัวอย่าง หากธุรกิจจ่ายเงินปันผล 1 ล้านดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนที่ต้องการคือ 13.5% ธุรกิจที่ไม่มีการเติบโตของเงินปันผลปัจจัยอื่น ๆ ทั้งหมดคงที่จะมีมูลค่าประมาณ 7.4 ล้านดอลลาร์ ในทางกลับกันหากธุรกิจเดียวกันคาดว่าจะเติบโต 1% ต่อปีมูลค่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 8 ล้านดอลลาร์ สำหรับ บริษัท ที่ไม่จ่ายเงินปันผลสามารถใช้หลักการเดียวกันกับกระแสเงินสดได้ ในตัวอย่างนี้การเติบโตที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นแต่ละเปอร์เซ็นต์ทำให้มูลค่าเพิ่มขึ้น 8%

การพิจารณาภาษี

เช่นเดียวกับ รูปแบบธุรกิจตามกฎหมาย ในการก่อตั้งธุรกิจขึ้นอยู่กับการพิจารณาด้านภาษีเมื่อถึงเวลาต้องขายธุรกิจการเลือกระหว่างการควบรวมกิจการการขายหุ้นหรือการขายสินทรัพย์ควรคำนึงถึงผลกระทบทางภาษีด้วย

ตัวอย่างเช่นการขายสินทรัพย์มีแนวโน้ม ส่งผลให้เกิดการเพิ่มทุนหรือการรักษาผลขาดทุน ในขณะที่ข้อตกลงการจ้างงานส่งผลให้มีรายได้ปกติและต้องเสียภาษีในอัตราที่สูงขึ้น แม้ในการขายทรัพย์สินคุณควรจัดสรรราคาซื้อระหว่างสินทรัพย์อย่างประหยัดภาษี โดยทั่วไปการจัดสรรให้กับสินค้าคงคลังหรือสินทรัพย์อายุสั้นมักจะส่งผลให้ได้รับการปฏิบัติทางภาษีที่ดีกว่าการจัดสรรให้กับอสังหาริมทรัพย์หรือค่าความนิยม

แม้แต่ความคาดหวังของการเปลี่ยนแปลงกฎหมายภาษีของสหรัฐฯก็สามารถส่งผลกระทบต่อการขายธุรกิจได้ หากการบริหารของประธานาธิบดีในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะลดความซับซ้อนของรหัสภาษีและลดอัตราภาษีกำไรจากการลงทุนเจ้าของธุรกิจก็น่าจะรอขาย เมื่อฉันเคยประสบกับกรณีเช่นนี้เรื่องตลกที่เกิดขึ้นในหมู่ผู้เชี่ยวชาญด้านการควบรวมกิจการก็คือผู้ขายทางธุรกิจมีแนวโน้มที่จะอาศัยการช่วยเหลือชีวิตเทียมเพื่อที่จะอยู่รอดในปีภาษีใหม่และเก็บเกี่ยวรายได้สุทธิที่สูงขึ้น

แรงจูงใจของผู้ซื้อ

ตลาดสำหรับการซื้อกิจการเป็นแบบไดนามิก เจ้าของหรือผู้จัดการที่ต้องการขายธุรกิจควรตระหนักถึงการพัฒนาเฉพาะอุตสาหกรรมและกำหนดทิศทางความพยายามในการขายเพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มเหล่านั้น

ในการซื้อกิจการของฉันทำงานให้กับ บริษัท ประกันภัยกลยุทธ์การเติบโตของเราคือการซื้อ บริษัท ในตลาดที่อยู่ต่างประเทศและมีการแข่งขันน้อย เรายังมุ่งเน้นไปที่การเข้าซื้อกิจการที่จะเพิ่มยอดขายทางอินเทอร์เน็ตให้กับทีมตัวแทนประกันภัยที่มีอยู่ของเรา คู่แข่งของเราบางรายกำลังมองหาการเข้าซื้อกิจการที่คล้ายคลึงกัน เจ้าของธุรกิจที่ตระหนักถึงพลวัตของอุตสาหกรรมเหล่านั้นสามารถพัฒนากลยุทธ์การขายธุรกิจตามพลวัตเหล่านี้ได้ซึ่งจะเพิ่มมูลค่าสูงสุดให้กับผู้ถือหุ้น

ตัวอย่างเพิ่มเติมของกลยุทธ์เฉพาะอุตสาหกรรมมีดังนี้

• ธุรกิจที่เติบโตอย่างรวดเร็วในอุตสาหกรรมที่เติบโตช้าควรมุ่งเน้นไปที่ผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์ที่ต้องการการเติบโตสูง ในเดือนพฤษภาคม 2559 บริษัท อาหาร Hormel จ่ายเงิน 286 ล้านดอลลาร์สำหรับ Justin’s เติบโตอย่างรวดเร็ว ผู้ผลิตเนยถั่วอินทรีย์
• บริษัท ที่มีฐานลูกค้าอายุน้อยสามารถเข้าซื้อกิจการที่ดีสำหรับ บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นในพื้นที่เดียวกัน เมื่อเร็ว ๆ นี้ Wal-Mart พยายามขยายฐานลูกค้าไปยังผู้บริโภคที่มีอายุน้อย ด้วยการใช้จ่าย 200 ล้านดอลลาร์ในการเริ่มต้นอีคอมเมิร์ซด้วยรูปแบบโดยตรงต่อผู้บริโภคซึ่งรวมถึง Jet.com, Moosejaw, Shoebuy และ ModCloth
• สำหรับผู้ซื้อหุ้นเอกชนธุรกิจที่นำไปสู่ยอดขายที่เพิ่มขึ้นค่าใช้จ่ายที่ลดลงและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นยังคงน่าสนใจ ผู้ซื้อเหล่านี้ดึงดูดไปยังสินทรัพย์ที่มีขอบเขตมากมายสำหรับการเพิ่มประสิทธิภาพและการปรับปรุงประสิทธิภาพ
• สำหรับผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์มักจะตัดสินใจเกี่ยวกับการลงทุนโดยการเปรียบเทียบ สร้างเทียบกับซื้อตัวเลือก . ธุรกิจที่ช่วยให้ผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์สามารถบรรลุเป้าหมายทางการเงินหรือเชิงกลยุทธ์ได้มักจะมีกลุ่มผู้ซื้อที่มีศักยภาพ

คุณค่าของที่ปรึกษา

ในการขายธุรกิจคุณอาจถูกล่อลวงให้ลดต้นทุนและทำงานคนเดียว อย่างไรก็ตามขอแนะนำให้ใช้ทนายความด้านการควบรวมกิจการที่มีประสบการณ์เนื่องจากสัญญาจะจัดสรรความเสี่ยงของการทำธุรกรรมระหว่างฝ่ายต่างๆและมักมีข้อกำหนดทางการเงินโดยละเอียด การรักษาไฟล์ M&A ที่ปรึกษา ยังสามารถนำไปสู่ราคาที่สูงขึ้นสำหรับการขายธุรกิจ ที่ปรึกษาเพิ่มเติมเช่นนักบัญชีหรือผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีและทรัพยากรมนุษย์สามารถเพิ่มมูลค่าในสถานการณ์เฉพาะได้

ในฐานะที่ปรึกษาทางการเงินฉันทำงานร่วมกับเจ้าของธุรกิจที่พยายามขายธุรกิจของตัวเองในตอนแรกโดยการสร้างรายชื่อคู่แข่งและผู้ซื้อที่มีศักยภาพอื่น ๆ หลังจากล้มเหลวเขาได้รวบรวมทีมทนายความและที่ปรึกษาการควบรวมกิจการในช่วงปลายกระบวนการ ในที่สุดความพยายามในการขายที่ไม่ประสบความสำเร็จนี้ทำให้กระบวนการขายเสื่อมเสียและทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับมูลค่าของธุรกิจซึ่งนำไปสู่ราคาขายที่ลดลง 25% ในที่สุด นอกจากนี้เจ้าของซึ่งเดิมสนใจที่จะอยู่กับธุรกิจหลังการขายถูกบังคับให้ขายให้กับผู้ซื้อทางการเงินที่มีวิสัยทัศน์เชิงกลยุทธ์ที่แตกต่างออกไป ในไม่ช้าเขาก็ถูกบังคับให้ออกจาก บริษัท แม้ว่านี่จะเป็นกรณีที่รุนแรง แต่ฉันไม่สามารถพูดเกินความสำคัญของการสร้างทีมที่ปรึกษาที่มีประสบการณ์ได้

ตัวกลางทางการเงิน

ตัวกลางทางการเงินสองประเภท ได้แก่ ก) ที่ปรึกษา M&A และ b) นายหน้าธุรกิจ

หลักการออกแบบ 8 ประการ คืออะไร

นายหน้าธุรกิจมักเกี่ยวข้องกับการขาย บริษัท ขนาดเล็ก (โดยทั่วไปมีมูลค่าต่ำกว่า 5 ล้านดอลลาร์) นายหน้าธุรกิจหลายรายลงรายชื่อธุรกิจเพื่อขายในฐานข้อมูลออนไลน์พร้อมข้อมูลพื้นฐาน แต่ไม่ได้โทรหาผู้ซื้อที่มีศักยภาพในเชิงรุก ด้วยการทำธุรกรรมขนาดนี้โบรกเกอร์ต้องเผชิญกับความยากลำบากมากขึ้นในการทำธุรกรรม 'ทำการตลาดอย่างเต็มที่' และติดต่อผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์และการเงินจำนวนมาก เมื่อเทียบกับโบรกเกอร์ธุรกิจที่ปรึกษา M&A จะจัดการธุรกรรมที่ใหญ่กว่าและมีส่วนร่วมในการวางแผนธุรกิจก่อนการทำธุรกรรมมากขึ้น พวกเขายังติดต่อกับผู้ซื้อที่มีศักยภาพหลากหลายมากขึ้น

ประโยชน์ของการใช้สื่อกลางทางการเงิน ได้แก่ :

• ลดเวลาและความเอาใจใส่ที่จำเป็นจากเจ้าของธุรกิจ กระบวนการขายธุรกิจมักใช้เวลาระหว่างหกถึงสิบสองเดือน เจ้าของธุรกิจส่วนใหญ่ไม่มีเวลาหรือความสามารถในการดูแลแต่ละขั้นตอนของกระบวนการโดยไม่ต้องหันเหความสนใจไปจากการดำเนินธุรกิจในปัจจุบัน
• บัฟเฟอร์ระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งในสถานการณ์ที่ผู้ขายของธุรกิจพยายามที่จะรักษาแผนไว้เป็นความลับ คนกลางสามารถเรียกร้องความสนใจได้โดย“ ไม่มีชื่อ”
• สนามแข่งขันระดับระหว่างผู้ขายมือใหม่และผู้ซื้อที่มีประสบการณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับผู้ซื้อทางการเงินหรือผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์ที่กระตือรือร้นความรู้เกี่ยวกับกระบวนการได้มาซึ่งความแตกต่างอาจมีมากมาย ผู้ซื้อหุ้นเอกชนสามารถซื้อธุรกิจได้หลายสิบแห่งในแต่ละปีและผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์ที่มีการใช้งานมากที่สุดเช่น Google สามารถซื้อกิจการได้ มากกว่า 10 บริษัท ในหนึ่งปี . เจ้าของธุรกิจที่ขายกิจการจะมีปัญหาในการแข่งขันด้านความรู้
• เครือข่ายผู้ซื้อที่มีศักยภาพและความรู้เกี่ยวกับสนามการตลาด ตัวกลางทางการเงินที่มีประสบการณ์พร้อมเครือข่ายที่แข็งแกร่งและความรู้ด้านการตลาดมีตำแหน่งที่ดีในการสร้างความสนใจในธุรกิจของคุณ หากประสบความสำเร็จราคาที่คุณสามารถขายธุรกิจของคุณจะได้รับการปรับปรุงโดยสร้างการแข่งขันระหว่างผู้ซื้อในกระบวนการประมูล
• สัมผัสกับกระบวนการตรวจสอบสถานะและเอกสารทางกฎหมาย กระบวนการตรวจสอบสถานะโดยผู้ซื้อตรวจสอบหนังสือและบันทึกของธุรกิจที่ขายอาจใช้เวลานานและซับซ้อนเกินไปสำหรับเจ้าของธุรกิจที่ต้องดำเนินการเอง นอกจากนี้ตัวกลางทางการเงินที่มีประสบการณ์จะช่วยสร้างโครงสร้างธุรกรรมและทำงานร่วมกับทนายความในการจัดทำเอกสารทางกฎหมาย

ข้อเสียของการใช้ตัวกลางทางการเงิน ได้แก่ :

ราคา

ตัวกลางทางการเงินสามารถเรียกเก็บค่าธรรมเนียมธุรกรรมคงที่ผู้รักษาหรือทั้งสองอย่าง ผู้ขายธุรกิจจะต้องรับผิดชอบค่าใช้จ่ายของตัวกลางด้วย

• ค่าธรรมเนียมนายหน้าธุรกิจโดยทั่วไปอยู่ในช่วง 10% ของราคาซื้อกิจการ โดยทั่วไปแล้วพวกเขาจะไม่เรียกเก็บเงินค่ารีเทนเนอร์และจะจ่ายค่าธรรมเนียมเมื่อขายธุรกิจเท่านั้น
• ค่าธรรมเนียมสำหรับที่ปรึกษา M&A แตกต่างกันมากขึ้น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมคงที่สำหรับการขายธุรกิจโดยทั่วไปเริ่มต้นในช่วง $ 40-60,000 และที่ปรึกษาจำนวนมากใช้ 'ค่าธรรมเนียมความสำเร็จ' ของพวกเขา สูตร“ ดับเบิ้ลเลห์แมน” : 10% ของมูลค่าธุรกรรม 1 ล้านดอลลาร์แรก 8% ของ 1 ล้านดอลลาร์ที่สอง 6% ของ 1 ล้านดอลลาร์ที่สาม 4% ของ 1 ล้านดอลลาร์ที่สี่และ 2% ของทุกอย่างที่สูงกว่านั้น ตามก การสำรวจปี 2559 ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในตลาดกลางโดยทั่วไปมีดังนี้ (ตามเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าธุรกรรม):
  • 10 ล้านเหรียญ 3.5% - 5%
  • 50 ล้านเหรียญ 2% - 3%
  • 100 ล้านเหรียญ 1% - 1.5%
  • 250 ล้านดอลลาร์ 0.75% - 1%

คุณควรจัดสิ่งจูงใจให้สอดคล้องกับสิ่งจูงใจของคนกลาง หากผู้รักษาที่ปรึกษามีจำนวนสูงเกินสัดส่วนแรงจูงใจในการทำข้อตกลงจะลดน้อยลง ในกรณีเหล่านี้เจ้าของธุรกิจควรต่อต้านการจัดเก็บค่าธรรมเนียมที่รวมค่าธรรมเนียมล่วงหน้าที่ค่อนข้างสูง ในทางกลับกันหาก“ ค่าธรรมเนียมความสำเร็จ” สูงเกินสัดส่วนและที่ปรึกษาได้รับค่าตอบแทนจำนวนมากจากการขายเท่านั้นก็จะสร้างแรงจูงใจให้ที่ปรึกษาทำข้อตกลงให้เสร็จสิ้นแม้จะเป็นเรื่องที่ไม่ดีก็ตาม

การเปิดเผยข้อมูลที่ละเอียดอ่อน

ที่ปรึกษาด้านการควบรวมกิจการอาจติดต่อผู้ซื้อที่มีศักยภาพหลายร้อยรายและเผยแพร่ข้อมูลทางธุรกิจที่เป็นความลับเพื่อสร้างการประมูลที่มีประสิทธิภาพและเพิ่มมูลค่าทางธุรกิจสูงสุด การเปิดเผยเพียงว่าเจ้าของธุรกิจกำลังพิจารณาการลดราคาอาจส่งผลกระทบต่อลูกค้าคู่แข่งและพนักงานอย่างมีนัยสำคัญ ที่ปรึกษาที่มีประสบการณ์สามารถจำกัดความเสี่ยงของการเปิดเผยข้อมูลที่เป็นความลับได้

ผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินค่าอิสระ

การมีผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินค่าอิสระสามารถเพิ่มมูลค่าได้โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อใช้ร่วมกับที่ปรึกษา M&A ด้วยการจ่ายค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาการควบรวมกิจการเป็นส่วนใหญ่เฉพาะในกรณีที่ธุรกรรมปิดลงที่ปรึกษาการควบรวมกิจการจะประสบกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์โดยธรรมชาติ นั่นคือธุรกิจที่มีมูลค่าราคาถูกจะขายได้เร็วกว่าธุรกิจที่มีมูลค่าเต็ม ผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินค่าอิสระให้ความเห็นที่สองแก่เจ้าของธุรกิจและตรวจสอบตลาด

เช่นเดียวกับการจ้างคนกลางทางการเงินข้อเสียของการรักษาผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินมูลค่าธุรกิจอิสระคือราคา นอกจากนี้ยังสามารถยืดระยะเวลากระบวนการขายได้อีกด้วย สำหรับธุรกิจจำนวนมากการประเมินราคา สามารถมีราคาตั้งแต่ 3,000 ถึง 40,000 เหรียญ และใช้เวลา 4-6 สัปดาห์แม้ว่า บริษัท ขนาดเล็กจะมีตัวเลือกที่คุ้มค่ากว่า การประเมินมูลค่าของธุรกิจขนาดใหญ่หรือซับซ้อนมากขึ้นอาจใช้เวลาหลายเดือนและมีค่าใช้จ่ายสูงกว่ามาก

ที่ปรึกษากฎหมาย

การมีส่วนร่วมของทนายความด้านการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการที่มีประสบการณ์เป็นสิ่งสำคัญ ท้ายที่สุดแล้วการจัดโครงสร้างธุรกรรมการขายธุรกิจและการเจรจาเอกสารถือเป็นแบบฝึกหัดในการจัดสรรความเสี่ยง เอกสารเหล่านี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่าผู้ขายจะได้รับเงินเต็มจำนวนที่ค้างชำระและจะมีความรับผิด จำกัด หลังการขายในขณะเดียวกันก็ทำให้มั่นใจได้ว่าผู้ซื้อจะได้รับมูลค่าจากการซื้อ

เพื่อตอบโต้ข้อกำหนดการคุ้มครองผู้ซื้อทั่วไปเช่น การรับรองและการรับประกัน หรือ การไม่แข่งขัน และข้อตกลงการไม่ยินยอมที่ปรึกษากฎหมายที่มีประสบการณ์สามารถช่วยให้คุณได้รับเงื่อนไขที่ดีและการคุ้มครองที่ปลอดภัยสำหรับคุณ นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งหากคุณขายให้กับธุรกิจที่มีขนาดใหญ่กว่ามากซึ่งโดยเนื้อแท้แล้วจะมีอำนาจในการต่อรองมากกว่า

การกำหนดราคาที่เหมาะสม

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาฉันพบว่าการประเมินมูลค่าทางธุรกิจนั้นเป็นศิลปะมากพอ ๆ กับวิทยาศาสตร์โดยเห็นได้จากข้อเท็จจริงที่ว่า 27% ของธุรกรรมการขายธุรกิจไม่ได้ปิด . ในจำนวนที่ไม่ปิด 30% ล้มเหลวเนื่องจากช่องว่างในการประเมินมูลค่า อย่างไรก็ตามผู้เชี่ยวชาญโดยทั่วไปยอมรับว่ามีวิธีการหลักในการประเมินมูลค่าทางธุรกิจสามวิธี ได้แก่ กระแสเงินสดแบบลดราคาการทวีคูณของตลาดและการประเมินมูลค่าสินทรัพย์

แม้ว่าวิธีการเหล่านี้ทั้งหมดสามารถพิสูจน์ได้ว่ามีประโยชน์ในสถานการณ์ที่เหมาะสม แต่โดยทั่วไปการประเมินมูลค่ารายได้หรือกระแสเงินสดจะให้มุมมองที่ถูกต้องมากขึ้นเกี่ยวกับมูลค่าของธุรกิจที่ขาย ที่ดีไปกว่านั้นคือเจ้าของธุรกิจที่ขายธุรกิจรู้จักธุรกิจที่เหมือนกันซึ่งเพิ่งขายได้ไม่นานและรู้ราคาที่ขายได้

กระแสเงินสดลดราคาและวิธีการหากำไรเป็นทุน

ไม่มีการขายธุรกิจเทียบเคียงสำหรับการเปรียบเทียบเมื่อเร็ว ๆ นี้ กระแสเงินสดคิดลดหรือวิธีการประเมินมูลค่ากำไร สามารถนำไปใช้ประโยชน์ได้ ในอีกด้านหนึ่งแบบจำลองกระแสเงินสดแบบลดราคามักใช้เพื่อจำลองธุรกิจที่กำลังเติบโตและจะประมาณกระแสเงินสดที่คาดการณ์ไว้ในเชิงรูปแบบสำหรับระยะเวลาที่เหมาะสมในอนาคต จากนั้นจะลดราคากลับสู่ปัจจุบันโดยใช้อัตราคิดลดที่ได้มาจากตลาด ในทางกลับกันการใช้ทุนของแบบจำลองรายได้ใช้สำหรับธุรกิจที่คาดการณ์การเติบโตในอนาคตได้ยาก การประเมินมูลค่าของวิธีนี้จะคำนวณรายได้ตามรูปแบบและหารด้วยอัตราการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่

Pro Formas ได้รับการปรับปรุงสำหรับเหตุการณ์ที่ผิดปกติหรือไม่เกิดซ้ำและมีจุดมุ่งหมายเพื่อทำให้ตัวเลขเป็นปกติ ตัวอย่างเช่นกับ บริษัท เอกชนไม่ใช่เรื่องแปลกที่ค่าตอบแทนของผู้บริหารจะแตกต่างกันไปตามมาตรฐานอุตสาหกรรม ควรปรับรูปแบบให้สอดคล้องกับระดับค่าตอบแทนที่เป็นแบบอย่างมากขึ้น ในทำนองเดียวกัน บริษัท เอกชนอาจมีสัญญากับ บริษัท อื่น ๆ ที่เจ้าของเป็นเจ้าของด้วยและแบบฟอร์มควรมีการปรับเปลี่ยนหากสัญญาเหล่านั้นแตกต่างจากบรรทัดฐานของอุตสาหกรรม

สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าอัตราคิดลดที่เหมาะสมนั้นยากที่จะกำหนด อัตราคิดลดมักจะเริ่มต้นด้วย“ อัตราปลอดความเสี่ยง” พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯระยะยาวและจะปรับขึ้นเพื่อพิจารณาความเสี่ยงเพิ่มเติมในการซื้อธุรกิจ อัน ส่วนเกินมูลค่าความเสี่ยง จะได้รับการพิจารณาจากแหล่งต่างๆเช่น ดัฟฟ์และเฟลป์ส และอาจสร้างเบี้ยประกันภัยเพิ่มเติมสำหรับ บริษัท ขนาดเล็กหรือ บริษัท ในอุตสาหกรรมที่ไม่แน่นอนมากขึ้น นอกเหนือจากการปรับเปลี่ยนดังกล่าวแล้วอัตราคิดลดอาจถูกปรับให้สูงขึ้นได้โดยอาศัย 'หลักสำคัญ' ประมาณว่าผู้ประเมินราคาธุรกิจเชื่อว่าเหมาะสมในการกำหนดความเสี่ยงที่แท้จริงของ บริษัท

หลายตลาด

จุดเริ่มต้นของการประเมินมูลค่าหลายตลาดคือ บริษัท มหาชนในอุตสาหกรรมเดียวกัน ตัวคูณเช่นราคาต่อกำไรราคาต่อยอดขายราคาต่อ EBITDA และราคาต่อหนังสือมีให้เลือกมากมายจากแหล่งต่างๆเช่น บลูมเบิร์ก และ Google Finance . จากนั้นทวีคูณสำหรับ บริษัท มหาชนจะถูกนำไปใช้กับข้อมูลที่เหมาะสมสำหรับธุรกิจที่มีมูลค่า จากนั้นการปรับปรุงจำนวนผลลัพธ์จะถูกนำไปใช้เพื่อพิจารณาความแตกต่างของสภาพคล่องระหว่างหุ้นที่ซื้อขายสาธารณะซึ่งสามารถขายได้ง่ายและผลประโยชน์ที่มีการควบคุมใน บริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่ถือเป็นการส่วนตัว

แม้ว่าการเปรียบเทียบในที่สาธารณะจะดีเยี่ยมสำหรับเจ้าของที่ขายธุรกิจของตน แต่ก็อาจไม่สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท เนื่องจากราคาของหุ้นสาธารณะได้รับอิทธิพลอย่างมากจากความเชื่อมั่นของตลาดหุ้นทั่วไปและความกระตือรือร้นของนักลงทุนสำหรับกลุ่มที่อยู่ในความนิยม ตัวอย่างเช่น บริษัท เทคโนโลยีในปัจจุบันจะมีตลาดทวีคูณสูงกว่า บริษัท ที่มีแนวโน้มทางธุรกิจที่คล้ายคลึงกันเนื่องจากนักลงทุนสนใจหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยี นอกจากนี้ผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินมูลค่าธุรกิจที่อาศัยตัวคูณตลาดมักพบว่าเป็นการยากที่จะพัฒนากลุ่ม บริษัท มหาชนที่เหมาะสม การประเมินมูลค่าธุรกิจที่เริ่มต้นด้วยกลุ่ม บริษัท ที่เทียบเคียงกันในวงกว้างอาจไม่สะท้อนมูลค่าของ บริษัท ที่ขายได้อย่างแท้จริง

การประเมินมูลค่าทรัพย์สิน

วิธีการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ การประเมินมูลค่า บริษัท ที่ขายโดยทั่วไปจะ จำกัด เฉพาะ บริษัท โฮลดิ้งหรือ บริษัท ที่ร่ำรวยด้วยสินทรัพย์เนื่องจากมูลค่าของสินทรัพย์ของธุรกิจมีส่วนเกี่ยวข้องกับการสร้างกระแสเงินสดในอนาคตของ บริษัท เพียงเล็กน้อย ในกรณีของ บริษัท โฮลดิ้งมูลค่าของ บริษัท ประกอบด้วยการสะสมของ บริษัท อื่นหรือการลงทุนในตราสารทุนหรือตราสารหนี้ สินทรัพย์แต่ละรายการอาจมีนโยบายของตนเองเกี่ยวกับการกระจายกระแสเงินสดไปยัง บริษัท โฮลดิ้งดังนั้นการประเมินมูลค่ากระแสเงินสดแบบคิดลดจึงไม่มีความหมาย

อย่างไรก็ตามมีข้อยกเว้นสำหรับ บริษัท พลังงานหรือสินค้าโภคภัณฑ์ ในกรณีของ บริษัท ทรัพยากรธรรมชาติกระแสเงินสดเป็นสิ่งสำคัญ แต่สุดท้ายแล้วมูลค่าจะถูกกำหนดโดยทรัพย์สินของ บริษัท ที่อยู่ใต้พื้นดิน ในทำนองเดียวกัน บริษัท ทองคำอาจให้เงินสดแก่เจ้าของเป็นประจำ แต่ทองคำเป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าที่สำคัญที่สุด ราคาทองคำที่ลดลงจาก 1,850 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2554 เป็น 1,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2560 จะมีมากกว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายการจ่ายเงินปันผลของฝ่ายบริหาร

การเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้นสูงสุด

ส่วนสำคัญของธุรกิจที่เสนอขายในที่สุดก็ไม่ขาย ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้สาเหตุสำคัญประการหนึ่งคือช่องว่างระหว่างสิ่งที่เจ้าของเชื่อว่าธุรกิจมีมูลค่าและราคาที่ผู้ซื้อยินดีจ่าย บ่อยครั้งที่เป็นเพราะเจ้าของให้ความสำคัญกับการดำเนินธุรกิจมากเกินไปและไม่ได้ทำการวิจัยหรือวางแผนการขายในที่สุด เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหานี้ให้ใช้แนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดต่อไปนี้:

สร้างทีมบริหารระดับลึก

คำแนะนำทั่วไปสำหรับพนักงานคือ“ ทำให้ตัวเองขาดไม่ได้ ” - นั่นคือมีส่วนร่วมมากจนคุณกลายเป็นคนอื่นไม่ได้ อย่างไรก็ตามสำหรับเจ้าของธุรกิจแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดจะตรงกันข้าม: คุณควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าทีมที่เหลือสามารถดำเนินการได้ ไม่มีคุณ. แม้ว่าคุณอาจเป็นผู้ติดต่อหลักกับลูกค้ารายสำคัญมาหลายปีแล้ว แต่ลองมอบหมายและเปลี่ยนความสัมพันธ์เหล่านี้ให้กับทีมของคุณ มิฉะนั้นหากคุณออกไปและไม่มีการรับประกันว่าลูกค้าเหล่านี้จะอยู่กับ บริษัท ต่อไป ความเสี่ยงในการสูญเสียแหล่งที่มาของรายได้หรืออุปทานที่สำคัญสามารถลดราคาซื้อลงอย่างมากหรือนำไปสู่การทำธุรกรรมที่ล้มเหลว

ตรวจสอบและปรับประสิทธิภาพการดำเนินงานอย่างมีกลยุทธ์

ตรวจสอบแนวทางการดำเนินธุรกิจในปัจจุบันของคุณและหากจำเป็นให้นำขั้นตอนการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพมาใช้ก่อนการขาย ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการลงทุนในอุปกรณ์หรือเทคโนโลยีใหม่หรืออาจหมายถึงการเพิ่มหรือลดพนักงาน ตัวอย่างเช่นผู้ซื้อจะไม่ค่อยสนใจในธุรกิจที่เปลี่ยนเวลาของพนักงานที่ได้รับค่าตอบแทนสูงไปสู่งานที่ผู้อื่นสามารถทำได้อย่างคุ้มค่ากว่า

คุณลักษณะใน python คืออะไร

ฉันมีส่วนร่วมในการทำธุรกรรมหลายรายการที่มีการปรับงบการเงินและราคาซื้อที่เกิดขึ้นตามบัญชีสำหรับพนักงานที่จำเป็นหรือส่วนเกิน หากผู้ซื้อรู้สึกถึงความเสี่ยงที่ประสิทธิภาพและการประหยัดต้นทุนไม่สามารถทำได้พวกเขาจะปรับราคาซื้อลง ดังนั้นการใช้มาตรการเหล่านี้ก่อนการลดราคาจะช่วยปรับมูลค่าให้สูงขึ้นได้

ขยายฐานลูกค้าของคุณ

สำหรับธุรกิจส่วนใหญ่รายได้จากการขายเป็นตัวกำหนดมูลค่าส่วนใหญ่ ผู้ซื้อมักจะตรวจสอบฐานลูกค้าของธุรกิจและประเมินความเสี่ยงของลูกค้าที่ออกไปหลังการขาย สำหรับธุรกิจที่มีฐานลูกค้ากระจุกตัวความเสี่ยงในการสูญเสียลูกค้าหนึ่งหรือสองรายอาจทำให้ราคาซื้อลดลง คุณควรขยายฐานลูกค้าให้กว้างขึ้นเพื่อลดการพึ่งพาลูกค้าหลักจำนวนเล็กน้อย

หรือหากคุณพึ่งพาช่องทางการจัดจำหน่ายเดียวอย่างมากการกระจายการกระจายผลิตภัณฑ์หรือบริการก็สามารถช่วยเพิ่มมูลค่าสูงสุดได้เช่นกัน แหล่งรายได้หลายแหล่งมักจะนำไปสู่การประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น

สร้างรายงานและระบบทางการเงินที่แข็งแกร่ง

ผู้ซื้อจำเป็นต้องพึ่งพางบการเงินและระบบที่ถูกต้องเพื่อประเมินผลการดำเนินงานทางการเงินของธุรกิจ ฉันเคยเห็นธุรกิจขนาดใหญ่และซับซ้อนจำนวนมากขาดกระบวนการทางบัญชีและการเงินที่แข็งแกร่งพึ่งพาระบบการเงินขั้นพื้นฐานมากเกินไป นี่แสดงถึงความเสี่ยงต่อผู้ซื้อ ท้ายที่สุดหากผู้ซื้อไม่สามารถพึ่งพาตัวเลขของผู้ขายได้ผู้ซื้อจะปรับราคาซื้อลงหรือยกเลิกธุรกรรมทั้งหมด

ผู้ซื้อชอบงบการเงินของผู้ขายที่ตรวจสอบโดย บริษัท ตรวจสอบอิสระที่มีคุณภาพสูงและเป็นอิสระ เจ้าของธุรกิจจำนวนมากใช้ บริษัท บัญชีในพื้นที่เมื่อพวกเขาเริ่มต้นธุรกิจและ อยู่กับพวกเขาเมื่อธุรกิจเติบโต . ด้วยเหตุนี้ตัวเลขอาจไม่รวมขั้นตอนที่จะใช้โดย บริษัท ขนาดใหญ่ที่เชี่ยวชาญด้านการบัญชีธุรกิจอย่างเหมาะสม การไม่สามารถให้งบที่ครอบคลุมและจัดทำอย่างมืออาชีพแก่ผู้ซื้ออาจทำให้มูลค่าของ บริษัท ลดลง

สรุป

ในฐานะเจ้าของธุรกิจคุณได้อุทิศส่วนสำคัญในชีวิตให้กับการสร้างธุรกิจของคุณอย่างไม่ต้องสงสัย การตัดสินใจขายธุรกิจของคุณอาจเป็นเรื่องน่ากลัวและปลดปล่อยไปพร้อม ๆ กัน Richard Branson เมื่อเร็ว ๆ นี้ ให้บัญชีที่น่าสนใจ การตัดสินใจขาย Virgin Records ของเขา:

การขาย Virgin Records เป็นการตัดสินใจที่ยากที่สุดครั้งหนึ่งที่ฉันเคยต้องทำ แต่ก็เป็นความเสี่ยงที่จำเป็นและคำนวณได้เช่นกัน ฉันไม่เคยคิดที่จะขาย Virgin Records เลยด้วยซ้ำ ในความเป็นจริงเมื่อ อีเอ็มไอ ยื่นข้อเสนอมูลค่า 1 [พันล้านดอลลาร์] ในปี 2535 เราเพิ่งเซ็นสัญญา โรลลิงสโตนส์ ซึ่งเป็นสิ่งที่เราพยายามทำมาตลอดยี่สิบปี เราได้เริ่มต้นชีวิตในฐานะสตาร์ทอัพเล็ก ๆ โดยเติบโตจากความสำเร็จของ Tubular Bells ของ Mike Oldfield จากการเริ่มต้นเพียงเล็กน้อยเราเติบโตมาเป็นค่ายเพลงอิสระที่ใหญ่ที่สุดในโลก

แต่ในช่วงเวลาของข้อเสนอนี้เรากำลังถูกฟ้องร้องดำเนินคดีที่มีราคาแพงในชั้นศาล บริติชแอร์เวย์ (ซึ่งในที่สุดเราก็ชนะ) ตามแคมเปญ 'เทคนิคสกปรก' ของพวกเขา ถ้าเราดำเนินการทั้งสอง บริษัท ทั้งคู่ก็คงจะปิด… [B] การขาย Virgin Records เราทำให้ทั้งสอง บริษัท อยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งและมีคนจำนวนมากอยู่ในตำแหน่งงาน ทั้งสองธุรกิจยังคงเจริญรุ่งเรืองในปัจจุบัน

การลงทุนในการวางแผนล่วงหน้าสำหรับการขายธุรกิจของคุณมีความสำคัญต่อการตระหนักถึงผลตอบแทนจากทรัพยากรที่คุณได้ใส่ไปแล้ว เป็นเรื่องธรรมดาที่จะคิดว่าเวลาในการวางตำแหน่งและขายธุรกิจของคุณอย่างเหมาะสมเป็นภาระที่ไม่จำเป็น อย่างไรก็ตามเวลานี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการเพิ่มราคาขายและช่วยให้คุณตระหนักถึงคุณค่าทั้งหมดของธุรกิจได้ในที่สุด การรวมทีมที่เหมาะสมและการลงทุนเวลาอย่างเพียงพออาจเป็นความแตกต่างระหว่างการปิดร้านกับการเพิ่มแหล่งความมั่งคั่งในอนาคต

เช่นเดียวกับแบรนสันไม่ว่าคุณจะเลือกใช้ความมั่งคั่งในอนาคตบนเกาะห่างไกลกลางแดดหรือในการร่วมทุนครั้งต่อไปก็ขึ้นอยู่กับคุณ!

ทำความเข้าใจพื้นฐาน

ทำไมคนถึงขายกิจการ?

โดยทั่วไปเมื่อมูลค่าของข้อเสนอมากกว่าผลรวมของกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดการณ์ไว้ก็ถึงเวลาขาย อาจมีแรงจูงใจที่ไม่ใช่ทางการเงินสำหรับการขายเช่นกัน ตัวอย่าง ได้แก่ การเกษียณอายุความเหนื่อยหน่ายและความปรารถนาที่จะเป็นเจ้าของธุรกิจที่ใหญ่ขึ้น

บริษัท ต้องใช้เวลานานแค่ไหนในการขาย?

ณ สิ้นปี 2559 เวลาเฉลี่ยที่ธุรกิจขนาดเล็กอยู่ในตลาดน้อยกว่า 5 เดือน (160 วัน) ลดลงจากจุดสูงสุด 200 วันในกลางปี ​​2555 สำหรับ บริษัท ขนาดใหญ่กระบวนการขายอาจใช้เวลาระหว่าง 5 ถึง 12 เดือน

คุณจะรู้ได้อย่างไรว่าธุรกิจมีมูลค่าเท่าใด

การประเมินมูลค่าทางธุรกิจเป็นศิลปะมากพอ ๆ กับวิทยาศาสตร์อย่างไรก็ตามผู้เชี่ยวชาญโดยทั่วไปยอมรับว่ามีสี่วิธีหลักในการประเมินมูลค่าธุรกิจ: บริษัท / ข้อตกลงที่เทียบเคียงกระแสเงินสดลดราคาการทวีคูณของตลาดและการประเมินมูลค่าสินทรัพย์

การวิเคราะห์ DCF คืออะไร?

โดยทั่วไปแล้วแบบจำลองกระแสเงินสดแบบลดราคาจะใช้เพื่อสร้างแบบจำลองธุรกิจที่กำลังเติบโตและจะประมาณกระแสเงินสดที่คาดการณ์ไว้ในเชิงรูปแบบสำหรับช่วงเวลาที่เหมาะสมในอนาคต จากนั้นจะลดราคากลับสู่ปัจจุบันโดยใช้อัตราคิดลดที่ได้มาจากตลาด